美联储官员仍释放鹰派信号美元指数走强，贵金属或承压运行

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.17%报1941.7美元/盎司，COMEX白银期货跌1.68%报22.85美元/盎司。

隔夜上期所黄金期货主力合约收跌0.7%，报445.46元/克；白银期货主力合约收跌1.03%，报5292元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存2739千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1502吨，较前一交易日-8吨。

上一交易日COMEX黄金库存2284万金衡盎司，较前一交易日+23万金衡盎司；COMEX白银库存27160万金衡盎司，较前一交易日-56万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓941.29吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓14565.78吨，较前一交易日-108.82吨。

5月16日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为179814 195814张，较此前一周-16000张；COMEX白银非商业净多头持仓为23815张，较此前一周-8545张。

隔夜美债收益率多数收涨，3月期美债收益率跌6.33个基点报5.316%，2年期美债收益率涨15.1个基点报4.539%，10年期美债收益率涨7.6个基点报3.822%；美元指数涨0.3%报104.23，创3月17日以来新高。隔夜美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.11%报32764.65点，录得连续第五日下跌，标普500指数涨0.88%报4151.28点，纳指涨1.71%报12698.09点。

上一交易日WIND光伏指数报4544.67，涨2.24%；电子元件指数报6824.05。涨0.51%。

三、综合分析

美国总统拜登和众议院议长麦卡锡接近就美国债务上限达成协议，双方在可自由支配开支方面的分歧仅为700亿美元。另外，有消息称美国财政部正在准备应急计划以防止债务上限被突破。

波士顿联储主席柯林斯称，美联储可能已经达到或正在接近其可以暂停加息的时间点。虽然通胀仍然过高，但显示出放缓的迹象。但欧洲央行管委诺特表示，需要在6月和7月分别加息25个基点，对9月加息持开放态度。欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，应不晚于9月份结束加息，并重申他对进一步收紧货币政策的谨慎立场。

此外，美联储会议纪要显示，美联储官员一致认为通胀过高且下降速度慢于预期，但对6月是否暂停加息存在意见分歧，强调行动取决于数据，且不太可能降息。纪要表示，美联储官员认为，必须及时提高债务上限，否则可能会对金融体系造成严重破坏，并导致金融环境收紧，从而削弱经济增长。美联储理事沃勒表示，官员们在6月会议上是再次加息还是暂时跳过将取决于未来几周的关键数据，现在宣布紧缩周期已经结束还为时过早。美国债务危机有望解决，且鹰派仍在美联储官员中占据大多数。

此前，美国4月CPI同比增长4.9%，连续第10次下降，为2021年4月以来新低。但2023年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根认为，目前的经济数据不足以证明美联储在6月份的下次会议上暂停加息是合理的。美联储主席鲍威尔也表示，美联储坚定致力于实现2%的通胀目标，未能实现将会造成更大的伤害。但同时他也强调，鉴于信贷条件收紧，利率可能不必上调得那么高。美联储其他官员仍然释放鹰派信号，但鲍威尔的发言令市场对美联储仍将加息的预期有所松动。总体来看，虽然美联储本轮加息周期已近尾声，且不排除若通胀后续仍继续回落，或银行风险事件再度发酵以及美国经济存在衰退风险，美联储会在年底前开始降息。因而，美元指数面临显著下行压力，且随着美联储降息预期的逐步抬升，美国实际利率将存在回落预期，叠加俄乌冲突等国际地缘局势仍存不确定性，贵金属期价仍存续持历史新高的可能。然而，美国4月CPI环比仍在增长且核心CPI仍处高位，应对通胀仍将是美联储政策目标的重中之重，美联储官员仍释放鹰派信号，美联储或至少在今年四季度之前会将利率维持在目前高位，且英欧央行仍或持续加息，短期贵金属期价上行或面临压力。

综上并结合技术面，贵金属期价或上行承压，建议逢高沽空思路对待，或可参与08-12合约反套操作，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

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