标普预计美联储仍将加息一次&美欧央行官员发表鹰派言论，贵金属期价日内或承压运行

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.55%报1934.9美元/盎司，COMEX白银期货跌1.93%报23.385美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合约期价收跌0.03%，报470.6元/克；上期所沪银主力合约期价收跌1.16%，报5882元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存2607千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1223吨，较前一交易日+7吨。

上一交易日COMEX黄金库存2089万金衡盎司，较前一交易日-4万金衡盎司；COMEX白银库存27119万金衡盎司，较前一交易日-243万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓876.52吨，较前一交易日-0.87吨；SLV白银ETF持仓13946.55吨，较前一交易日-34.22吨。

9月19日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为135163张，较此前一周+11299张；COMEX白银非商业净多头持仓为15231张，较此前一周-2802张。

隔夜美债收益率集体收涨，2年期美债收益率涨2.2个基点报5.136%，10年期美债收益率涨10.4个基点报4.539%；美元指数涨0.32%报105.95。隔夜美国三大股指全线收涨，道指涨0.13%报34006.88点，标普500指数涨0.4%报4337.44点，纳指涨0.45%报13271.32点。

上一交易日WIND光伏指数报3681.23，跌0.24%；电子元件指数报6826.29，跌0.9%。

三、综合分析

标普预计，尽管预计未来几个季度紧缩的货币政策将产生更明显的影响，但大多数新兴市场的国内需求仍然强劲；预计大多数新兴市场在今年剩余时间和2024年将继续保持低于趋势增长；预计未来几个月将会有更多的降息，但各国央行将会采取缓慢的步伐；在没有结构性更高的增长前景的情况下，结构性高利率将对新兴市场的投资产生压力；预计美国经济今年将增长2.3%，之前预计为1.7%；2024年经济增速将放缓至1.3%，2025年为1.4%。美联储在这一轮加息周期中还将再加息一次。

美联储古尔斯比表示，通胀风险持续偏高是更大的风险，必须将通胀率恢复到2%，“感觉”利率将比市场预期时间更长地保持较高水平。欧洲央行行长拉加德表示，欧元区第三季度经济活动进一步疲软，但衰退不是基准情景的一部分；欧洲央行并未讨论降息。拉加德重申，只要有必要，利率就会保持限制性水平。欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，过度加息存在风险，不应该测试经济极限。欧央行管委卡扎克斯称，9月份加息可能会让10月份暂停加息。欧央行管委埃尔南德斯德科斯称，若借贷成本维持当前水平一段时间，通胀应该会回到目标水平。

此前，美联储如期按兵不动，将基准利率维持在5.25%至5.50%的二十二年来高位。点阵图显示，多数决策者预计今年内还有一次加息，预计明年可能至少降息一次。美联储主席鲍威尔表示，如果合适，准备进一步提高利率。美国8月PPI同比上升1.6%，超过预期的1.2%，前值0.8%；环比上升0.7%，也超过预期0.4%。美国8月通胀反弹，CPI同比上涨3.7%，略高于3.6%的市场预期。美国8月核心CPI同比上涨4.3%，较前值4.7%有所回落；环比上涨0.3%。目前来看，尽管美联储在9月议息会议上维持联邦基金利率不变，但在接下来两次会议中再次加息可能性仍然存在，美元指数、长端美债收益率及和美国实际利率下方仍或存支撑，贵金属期价中短期一定程度上仍或承压。但长期来看，美国通胀已明显降温，美联储本轮加息周期已接近尾声，点阵图显示美联储最早将于明年开始降息，美元指数、长端美债收益率及美国实际利率下方空间仍存，作为无息资产的贵金属仍具备较高的多配价值。

综上并结合技术面，今日贵金属期价或承压运行，建议投资者节前减仓，轻仓或空仓过节。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！