美元指数反弹但美联储本轮加息周期或近尾声，贵金属或震荡运行

一、行情回顾

上周五国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货收跌1.38%报1942.7美元/盎司，当周累计跌2.83%，COMEX白银期货收跌2.62%报22.305美元/盎司，当周累计跌4.21%。

上周上期所沪金主力合约期价收跌1.43%，报471.36元/克；上期所沪银主力合约期价收跌0.36%，报5779元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存2820千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1132吨，较前一交易日+6吨。

上一交易日COMEX黄金库存1988万金衡盎司，较前一交易日基本持平；COMEX白银库存26598万金衡盎司，较前一交易日-68万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓868.14吨，较前一交易日+0.86吨；上一交易日SLV白银ETF持仓13727.97吨，较前一交易日持平。

10月31日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为163425张，较此前一周+14040张；COMEX白银非商业净多头持仓为20211张，较此前一周-4121张。

隔夜美债收益率普遍收涨，2年期美债收益率涨5.3个基点报5.073%，10年期美债收益率涨3.6个基点报4.657%；美元指数跌0.08%报105.8102，周涨0.72%。上周五，美国三大股指全线收涨，道指涨1.15%报34283.1点，标普500指数涨1.56%报4415.24点，纳指涨2.05%报13798.11点。上周，道指涨0.65%，标普500指数涨1.31%，纳指涨2.37%。

上一交易日WIND光伏指数报3672.02，跌1.18%；电子元件指数报7325.08，涨0.3%。

三、综合分析

美联储主席鲍威尔表示，美联储将“继续谨慎行动”；如果合适，美联储将毫不犹豫地进一步收紧货币政策；对通胀进展感到满意，但“还有很长的路要走”。美联储票委古尔斯比表示，转向降息为时过早，需要警惕长期利率超调的风险。美联储理事鲍曼表示，正关注美债收益率和金融条件；预计将需要进一步提高政策利率。美国圣路易斯联储代理主席奥尼尔佩斯表示，现阶段排除美联储进一步加息的可能性还为时过早。欧洲央行副行长金多斯也表示，未来几个月任何降息的言论都为时尚早，通胀仍面临上行风险。欧洲央行管委Vujcic也表示，现在考虑降息还为时过早。美联储官员及欧央行官员均释放鹰派言论。此前，美国10月就业超预期放缓，为2022年以来第二低，市场一度预期美联储加息周期或已结束。总体来看，尽管美联储12月再次加息可能性仍然存在，且美联储官员仍发表鹰派言论，市场对美联储再度加息的担忧再起，叠加海外主要经济体通胀明显回落，黄金作为无息资产和抵抗通胀资产的吸引力正在减弱；但美联储连续第二次暂停加息，且美国10月就业超预期放缓，美国通胀已明显降温，美联储本轮加息周期已接近尾声，市场预计美联储或于明年下半年开始降息，美元指数、美债收益率及美国实际利率下方空间或已打开；叠加巴以局势仍未现明显缓解，作为无息资产且拥有避险属性的贵金属仍具备较高的多配价值。

综上并结合技术面，贵金属期价或上有压力、下存支撑，投资者可逢低试多，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！