美国三季度核心PCE物价指数年化终值不及预期&美元指数弱势运行，贵金属期价或震荡偏强

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.49%报2057.8美元/盎司，COMEX白银期货涨0.3%报24.705美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合约期价收涨0.31%，报477.94元/克；上期所沪银主力合约期价收涨0.33%，报6071元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3078千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1049吨，较前一交易日+15吨。

上一交易日COMEX黄金库存2004万金衡盎司，较前一交易日-2万金衡盎司；COMEX白银库存27402万金衡盎司，较前一交易日-61万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓878.25吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓13719.87吨，较前一交易日-71.2吨。

12月12日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为188233张，较此前一周-15311张；COMEX白银非商业净多头持仓为28458张，较此前一周-7845张。

隔夜美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨1.8个基点报4.358%，10年期美债收益率涨4.3个基点报3.893%；美元指数跌0.66%报101.75。隔夜美国三大股指全线收涨，道指涨0.87%报37404.35点，标普500指数涨1.03%报4746.75点，纳指涨1.26%报14963.87点。

上一交易日WIND光伏指数报3309.11，涨3.01%；电子元件指数报6979.76，涨0.36%。

三、综合分析

12月以来，全球多国央行均选择暂停加息步伐，市场焦点进一步转向降息时点。目前美联储释放了一定的降息信号，而欧洲央行和英国央行的态度则更趋审慎，韩国央行在经济增长趋弱的压力下则可能更晚一些才会降息。

美国上周初请失业金人数为20.5万人，预期21.5万人，前值自20.2万人修正至20.3万人；至12月9日当周续请失业金人数186.5万人，预期188.8万人，前值自187.6万人修正至186.6万人。美国第三季度实际GDP年化季率终值升4.9%，预期升5.2%，修正值升5.2%，初值升4.9%，第二季度终值升2.1%。美国第三季度核心PCE物价指数年化终值环比升2%，预期升2.3%，修正值升2.3%，初值升2.4%，第二季度终值升3.7%；同比升3.8%，初值和修正值均升3.9%，第二季度终值4.6%。美国第三季度PCE物价指数年化季率终值环比升2.6%，修正值升2.8%，初值升2.9%，第二季度终值升2.5%；同比升3.3%，初值和修正值均升3.4%，第二季度终值升3.9%。

美联储上周如期连续第三次暂停加息，点阵图显示过半美联储官员预计明年至少降息三次，每次25个基点，近三成官员预计至少降四次。美联储主席鲍威尔表示，相信利率可能已经达到或接近峰值，同时美联储正在思考、讨论何时降息合适。此前，美国劳工统计局发布数据显示，美国11月未季调CPI同比上升3.1%，创6月以来新低，预期3.1%，前值3.2%。总体来看，虽然美国CPI同比增速仍在3%以上，距美联储2%目标仍有差距，此前美国11月非农就业数据也超预期，且海外主要经济体通胀明显回落，黄金作为无息资产和抵抗通胀资产的吸引力有所减弱，贵金属期价在此前已出现大幅上涨背景下短期或有承压。但美国11月通胀创6月以来新低，美联储上周如期连续第三次暂停加息，点阵图显示过半美联储官员预计明年至少降息三次，近三成官员预计至少降四次，美联储主席鲍威尔和其他官员也释放鸽派言论，美联储本轮加息周期或已结束，美元指数、美债收益率及美国实际利率下方空间或已打开；叠加全球部分地区地缘形势仍存不确定性，作为无息资产且拥有避险属性的贵金属中长期仍具备较高的多配价值。

综上并结合技术面，今日贵金属期价或震荡偏强，投资者可以偏多短差操作为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！