美联储主席表示今年降息可能会比市场预期的速度慢得多，黄金期价或短线承压

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.59%报2041.6美元/盎司，COMEX白银期货跌1.58%报22.435美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合约期价收跌0.21%，报481.52元/克；上期所沪银主力合约期价收跌0.68%，报5835元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3126千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1007吨，较前一交易日+6吨。

上一交易日COMEX黄金库存1907万金衡盎司，较前一交易日持平；COMEX白银库存27553万金衡盎司，较前一交易日+60万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓851.72吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓13534.52吨，较前一交易日持平。

1月30日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为147791张，较此前一周-21683张；COMEX白银非商业净多头持仓为21426张，较此前一周+3689张。

隔夜美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨11.7个基点报4.483%，10年期美债收益率涨13.7个基点报4.161%；美元指数涨0.47%报104.46。隔夜美国三大股指全线收跌，道指跌0.71%报38380.12点，标普500指数跌0.32%报4942.81点，纳指跌0.2%报15597.68点。

上一交易日WIND光伏指数报2592.9，跌6.45%；电子元件指数报5314.16，跌3.17%。

三、综合分析

美联储主席鲍威尔在接受采访时表示，美联储今年将谨慎推进降息，可能会比市场预期的速度慢得多。他指出，美联储不太可能在3月份投票降息，但几乎所有联邦公开市场委员会委员都认为今年降息是合适的。同时，他对当前的经济表现表示满意，但对美国政府债务规模增长过快表示担心。美联储卡什卡利表示，核心通胀正在“迅速取得进展”，朝着美联储的目标迈进。中性利率已经出现上升，这意味着货币政策可能没有想象中那么紧缩。美国1月ISM非制造业PMI为53.4，预期52，前值修正为50.5。美国1月Markit服务业PMI终值为52.5，综合PMI终值为52，均低于初值。

经合组织上调2024年全球GDP增速预期，从去年11月预计的2.7%上调至2.9%。美国GDP增速预期从1.5%大幅上调至2.1%，欧元区的增速预期从先前的0.9%下调至0.6%。经合组织将美国首次降息的预期推迟到今年第二季度，欧元区推迟到第三季度。欧元区2023年12月PPI同比降10.6%，连续第八个月下降，预期降10.5%，前值降8.8%；环比降0.8%，预期降0.8%，前值降0.3%。欧元区1月Markit服务业PMI终值48.4，预期48.4，初值48.4；综合PMI终值47.9，预期47.9，初值47.9。

美国1月非农就业人口增加35.3万人，为2023年1月以来最大增幅，远高于市场预期的18万人，非农数据发布后，交易员押注美联储3月份降息的几率下降至20%左右。此前，美联储将联邦基金利率的目标区间保持在5.25%到5.50%，符合市场预期。虽然美国美国12月通胀及1月非农就业数据超预期反弹，美联储最新议息会议声明也表明在对通胀降至目标更有信心以前，不适合降息，美联储主席鲍威尔也表示美联储今年将谨慎推进降息，可能会比市场预期的速度慢得多，美元指数站上104关口并偏强运行，内外盘黄金期价近期承压运行。但同时，美国2023年12月核心PCE物价指数同比上升2.9%，创2021年3月以来新低，且通胀已显著回落；美联储连续第四次停止加息，本次声明删除了暗示未来进一步加息的措辞，美联储主席鲍威尔表示，FOMC利率可能处于本轮周期的峰值，多数委员预计今年可能降息多次。因而，中长期来看美元指数、美债收益率及美国实际利率下方空间或已打开，叠加全球部分地区地缘形势仍存不确定性，作为无息资产且拥有避险属性的黄金仍具备较高的多配价值。

综上并结合技术面，黄金期价短线或承压运行，建议投资者节前减仓为主，轻仓或空仓过节。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！