COMEX非商业净多头持仓增加&美元指数上行承压，黄金期价或下存支撑

一、行情回顾

上周五国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货收涨0.74%报2045.8美元/盎司，当周累计涨1.07%，COMEX白银期货收涨0.84%报22.975美元/盎司，当周累计跌2.13%。

上周上期所沪金主力合约期价收跌0.95%，报478.96元/克；上期所沪银主力合约期价收涨0.98%，报5882元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3102千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1001吨，较前一交易日-1吨。

上一交易日COMEX黄金库存1823万金衡盎司，较前一交易日-1万金衡盎司；COMEX白银库存28097万金衡盎司，较前一交易日+79万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓827.81吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓13331.07吨，较前一交易日-95.33吨。

2月20日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为140262张，较此前一周+9094张；COMEX白银非商业净多头持仓为22377张，较此前一周+9952张。

上周五美债收益率普遍下跌，2年期美债收益率跌2.4个基点报4.698%，10年期美债收益率跌7.9个基点报4.249%；美元指数涨0.03%报103.9738，周跌0.29%。上周五，美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.16%报39131.53点，标普500指数涨0.03%报5088.8点，纳指跌0.28%报15996.82点。上周，道指涨1.3%，标普500指数涨1.66%，纳指涨1.4%。

上一交易日WIND光伏指数报3138.32，涨2.49%；电子元件指数报6307.43，涨0.93%。

三、综合分析

美联储副主席杰斐逊表示，今年晚些时候降息可能是适当的，需要经济中的“大量证据”来支持降息。此前美联储会议纪要也显示，多数美联储官员认为政策利率可能处于峰值，但在更有信心通胀会达标前，不适合降息。虽然美国1月通胀超预期，市场预期美联储6月之前可能不会降息，美联储官员也表示通往2%通胀目标之路可能会颠簸不平、降息次数或降至2次，美元指数一度接近105的3个月新高，内外盘黄金期价短期或承压运行。但同时，美国1月通胀环比仍然回落，1月零售数据创2023年3月以来最大降幅，高利率下美国通胀降至美联储预期目标仍是大势所趋，此前议息会议上美联储主席鲍威尔也表示FOMC利率可能处于本轮周期的峰值，多数委员预计今年可能降息多次。因而，中长期来看美元指数、美债收益率及美国实际利率下方空间或已打开，叠加全球部分地区地缘形势仍存不确定性，作为无息资产且拥有避险属性的黄金仍具备较高的多配价值。

综上并结合技术面，黄金期价或下存支撑，建议投资者以逢低偏多思路对待，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！