美元指数上行承压，黄金期价或震荡偏强

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收跌0.41%报2040.9美元/盎司，COMEX白银期货收跌1.99%报22.525美元/盎司。

上周上期所沪金主力合约期价收于平盘，报480.88元/克；上期所沪银主力合约期价收跌0.8%，报5862元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3102千克，较前一交易日持平；上期所白银库存993吨，较前一交易日-8吨。

上一交易日COMEX黄金库存1818万金衡盎司，较前一交易日-5万金衡盎司；COMEX白银库存28185万金衡盎司，较前一交易日+88万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓827.81吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓13311.15吨，较前一交易日-19.92吨。

2月20日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为140262张，较此前一周+9094张；COMEX白银非商业净多头持仓为22377张，较此前一周+9952张。

隔夜美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨3.5个基点报4.729%，10年期美债收益率涨3.7个基点报4.286%；美元指数跌0.19%报103.7777。隔夜美国三大股指小幅收跌，道指跌0.16%报39069.23点，标普500指数跌0.38%报5069.53点，纳指跌0.13%报15976.25点。

上一交易日WIND光伏指数报3143.66，涨0.17%；电子元件指数报6354.37，涨0.74%。

三、综合分析

欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行尚未实现通胀目标，必须持续地实现2%这一通胀目标。欧洲央行管委斯图纳拉斯称，任何货币政策调整必须逐步进行，预计6月将进行首次降息。

美联储副主席杰斐逊表示，今年晚些时候降息可能是适当的，需要经济中的“大量证据”来支持降息。此前美联储会议纪要也显示，多数美联储官员认为政策利率可能处于峰值，但在更有信心通胀会达标前，不适合降息。虽然美国1月通胀超预期，市场预期美联储6月之前可能不会降息，美联储官员也表示通往2%通胀目标之路可能会颠簸不平、降息次数或降至2次，美元指数一度接近105的3个月新高，内外盘黄金期价短期或承压运行。但同时，美国1月通胀环比仍然回落，1月零售数据创2023年3月以来最大降幅，高利率下美国通胀降至美联储预期目标仍是大势所趋，此前议息会议上美联储主席鲍威尔也表示FOMC利率可能处于本轮周期的峰值，多数委员预计今年可能降息多次。因而，中长期来看美元指数、美债收益率及美国实际利率下方空间或已打开，叠加全球部分地区地缘形势仍存不确定性，作为无息资产且拥有避险属性的黄金仍具备较高的多配价值。

综上并结合技术面，黄金期价或下存支撑，建议投资者以逢低偏多思路对待，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！