终端需求存改善空间&钢厂产能短期难大幅压缩，钢矿期价阶段性寻底或近尾声

观点：

钢材：一方面，政府工作报告显示今年我国财政实际支出力度将明显增强或提振钢材终端需求预期。此外，此前发布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》也或将有更多政策细则出台，也有望提振钢材终端需求预期。另一方面，随着重磅会议结束以及天气进一步好转，钢厂及终端复工复产仍存提速预期，钢材需求承压的现实或将有所改观，螺纹及热卷累库速度或将逐步放缓，本周钢材期价或近阶段性底部。

操作方面，建议钢材生产企业和库存水平较高的贸易商可适度放缓销售节奏；而库存水平较低的贸易商和下游及终端采购企业可择机在期货盘面建立阶段性虚拟库存。投机者可以逢低布局思路为主，套利者可以做多钢厂利润为主，注意止盈止损。

铁矿：在天气转暖、终端需求进一步启动以及铁矿价格大幅下跌钢厂利润或有修复的背景下，铁矿现实需求寻底或阶段性接近尾声，钢厂产能短期难大幅压缩下铁水日均产量继续下行压力较大，叠加我国财政政策发力有望拉动投资释放从而提振铁矿终端需求，以及我国政策面暖风劲吹预期仍存同样或提振铁矿终端需求预期，铁矿港口库存累积程度或有望放缓，本周铁矿期价或近阶段性底部。

操作方面，建议钢厂或库存水平较低的贸易商可适当加快补库和采购节奏，或择机在期货盘面建立虚拟库存；而库存水平较高的贸易商可适当放缓去库节奏。投机者可以逢低布局思路为主，套利者可以做多钢厂利润为主，注意止盈止损。