美元指数有所反弹但美国零售数据不及预期，黄金期价或下存支撑

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.66%报2166.5美元/盎司，COMEX白银期货跌0.52%报25.025美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合约期价收跌0.24%，报506.38元/克；上期所沪银主力合约期价收涨0.21%，报6270元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3081千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1144吨，较前一交易日+24吨。

上一交易日COMEX黄金库存1787万金衡盎司，较前一交易日持平；COMEX白银库存28648万金衡盎司，较前一交易日小幅下降。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓816.86吨，较前一交易日持平；12日，SLV白银ETF持仓12997.11吨，较前一交易日-31.29吨。

3月5日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为191293张，较此前一周+49657张；COMEX白银非商业净多头持仓为28315张，较此前一周+13816张。

隔夜美债收益率集体收涨，2年期美债收益率涨5.9个基点报4.708%，10年期美债收益率涨10.4个基点报4.297%；美元指数涨0.54%报103.37。隔夜美国三大股指小幅收跌，道指跌0.35%报38905.66点，标普500指数跌0.29%报5150.48点，纳指跌0.3%报16128.53点。

上一交易日WIND光伏指数报3357.03，跌1.3%；电子元件指数报6782.02，跌1.23%。

三、综合分析

美国PPI数据超预期，2月PPI同比升1.6%，预期升1.1%，前值升0.9%；环比升0.6%，预期升0.3%，前值升0.3%。核心PPI同比升2.0%，预期升1.9%，前值升2.0%；环比升0.3%，预期升0.2%，前值升0.5%。美国零售销售数据不及预期，2月零售销售环比升0.6%，预期升0.8%，前值降0.8%；核心零售销售环比升0.3%，预期升0.5%，前值降0.6%。美国上周初请失业金人数录得20.9万人，仍处于历史低位，预期21.8万，前值从21.7万修正为21万人。

此前发布数据显示，美国2月CPI涨幅高于预期。美国2月未季调CPI同比升3.2%，为去年12月以来新高，预期升3.1%，前值升3.1%；季调后CPI环比升0.4%，预期升0.4%，前值升0.3%；未季调核心CPI同比升3.8%，为2021年5月以来新低，预期升3.7%，前值升3.9%；环比升0.4%，预期升0.3%，前值升0.4%。

美国2月非农就业报告强化美联储6月降息预期。美国劳工部发布报告显示，美国2月非农就业人口增加27.5万人，远超预期的20万人，但1月数据从此前的35.3万人大幅下修至22.9万人。同时，去年12月数据也由33.3万人下修至29万人。2月失业率升至3.9%，创2022年1月来新高。美国1月通胀环比仍然回落，1月核心PCE物价指数同比增速为2021年3月以来最小增幅，高利率下美国通胀降至美联储预期目标仍是大势所趋，美联储或于今年年中开启降息周期并在年内降息4次，美元指数上行乏力且美国实际利率下方空间或已打开，作为无息资产的黄金显然具备上涨空间。同时，美国2月ISM非制造业指数放缓至52.6，不及预期的53；美国1月工厂订单环比降3.6%，为2020年4月以来最大降幅，美国经济“硬着陆”风险仍存，叠加全球部分地区地缘局势存不确定性和全球“大选年”拉开帷幕，具备避险属性的黄金也具备多配价值。另外，春节后国内实物黄金购买需求也超出预期，多家黄金珠宝品牌国内足金首饰价格突破650元/克。因而虽然短期来看，由于此前金价已出现了大幅拉涨，且美国最新通胀数据仍超预期，金价或存回调风险；但中长期从黄金的金融、避险和商品三大属性来看，金价仍或存续创历史新高的条件。

综上并结合技术面，黄金期价或下存支撑，建议投资者以逢低偏多思路对待，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！