关注美联储是否超预期放鹰，贵金属期价小幅调整，不改高位震荡趋势

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货小幅收跌，COMEX黄金期货跌0.16%报2160.90美元/盎司，COMEX白银期货跌0.63%报25.11美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合约期价微涨0.06%，报505.98元/克；上期所沪银主力合约期价收跌0.38%，报6315元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3057千克，较前一交易日-24千克；上期所白银库存1073吨，较前一交易日+18.1吨。

上一交易日COMEX黄金库存1778万金衡盎司，较前一交易日跌3.9万金衡盎司；COMEX白银库存28511万金衡盎司，较前一交易日+74.9万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓837.4吨，较前一交易日+4吨；SLV白银ETF持仓13260.2吨，较前一交易日-29.9吨。

3月12日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为201602张，较此前一周+10309张; COMEX白银非商业净多头持仓为40978张，较此前一周+12663张。

隔夜美债收益率在议息会议前小幅回落，美国10年期国债收益率跌2.6个基点，报4.2985%；两年期美债收益率跌4.3个基点，报4.6930%，日本央行结束负利率政策和收益率曲线（YCC）控制措施之后，一度转涨至日高4.7362%，但全天绝大部分时间处于下跌状态。

隔夜ICE美元指数涨0.23%，报103.820点。

隔夜美国三大股指继续收涨，标普500指数收涨29.09点，涨幅0.56%，报5178.51点，突破3月12日所创收盘历史最高位5175.27点。道琼斯工业平均指数收涨320.33点，涨幅0.83%，报39110.76点。纳斯达克综合指数（纳指）收涨63.34点，涨幅0.39%，报16166.79点。纳斯达克科技市值加权指数收涨0.25%，报1485.4825点。

标普500恐慌指数VIX收跌3.56%，报13.82。

三、综合分析

上周美国2月CPI及PPI同比涨幅均超预期。美国2月PPI同比升1.6%，预期升1.1%，前值升0.9%；美国2月未季调CPI同比升3.2%，为去年12月以来新高。市场担忧通胀粘性仍存，10年期美债利率上周至本周一持续跳升23个基点至4.3%水平上方，直至本交易日隔夜小幅回调。今日市场静待美联储议息会议，CME利率期货隐含市场预期本次议息会议不降息概率为100%，5月议息会议不降息概率为93.7%，6月议息会议降息25个基点的概率为55.6%，降息50个基点的概率为3.6%，不降息的概率为40.9%。市场高度关注本议息会议美联储是否会超预期放鹰，在此背景下，市场仍将继续在降息路径和实际经济数据之间展开拉锯博弈，贵金属期价维持高位震荡。

综上并结合技术面，贵金属期价高位震荡，建议投资者以区间操作思路对待，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！