尾部风险落地，风险资产整体情绪仍佳，贵金属期价不改高位运行态势

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货黄金继续上涨，白银冲高回落，COMEX黄金期货收涨1.1%报2184.7美元/盎司，COMEX白银期货收跌0.75%报24.9美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合约期价涨0.15%，报511.5元/克；上期所沪银主力合约期价收跌1.14%，报6341元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3045千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1058.2吨，较前一交易日-21.8吨。

上一交易日COMEX黄金库存1773万金衡盎司，较前一交易日持平；COMEX白银库存28505万金衡盎司，较前一交易日-5.7万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓838.5吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓13216.2吨，较前一交易日+37吨。

3月12日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为201602张，较此前一周+10309张; COMEX白银非商业净多头持仓为40978张，较此前一周+12663张。

隔夜美债小幅波动，涨跌互现；美国10年期国债收益率跌0.59个基点，报4.2669%，两年期国债收益率涨3.39个基点，报4.6363%。

ICE美元指数小幅上涨0.6%，报104点。

隔夜美国三大股指继续收涨，标普500指数收涨16.91点，涨幅0.32%，报5241.53点。道琼斯工业平均指数收涨269.24点，涨幅0.68%，报39781.37点。纳斯达克综合指数收涨32.43点，涨幅0.20%，报16401.84点。纳斯达克科技市值加权指数收涨0.46%，报1512.3888点。

标普500恐慌指数VIX收跌1%，报12.91。

三、综合分析

本次美联储3月会议对市场短期方向有重要指引作用，最终结果美联储仍预计2024年降息三次，安抚了市场先前担忧由于通胀数据超预期美联储调低全年降息次数的尾部风险。

美国经济保持稳健，周四披露3月16日当周首次失业申领人数21万人，预期21.3万人，上期20.9万人。上个月成屋销售跃升9.5%，经季节性因素调整后的年率为438万户，创下自2023年2月以来的最高水平。另美国3月Markit制造业PMI初值创21个月新高，Markit服务业PMI初值创3个月新低。美国3月Markit制造业PMI初值 52.5，创21个月新高，预期 51.8，前值 52.2。美国3月Markit服务业PMI初值 51.7，创3个月新低，预期 52，前值 52.3。美国3月Markit综合PMI初值 52.2，预期 52.2，前值 52.5。

综上，美联储短鸽长鹰，鲍威尔讲话偏鸽，目前6月开始第一次降息概率大，在降息实际落地之前，贵金属做多氛围仍浓厚，但需注意短期交易较为拥挤，注意盈利保护。预计后续市场仍将继续在降息路径和实际经济数据之间展开拉锯博弈，贵金属期价维持高位震荡。

综上并结合技术面，贵金属期价高位震荡，建议投资者以逢低偏多思路对待，注意止盈止损。

投资咨询部  马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！