整体看来，国际油价在4月之中整体前高后低，主要依然被地缘因素所影响，且受到后半程油价回吐风险溢价影响，WTI及Brent期价均录得月线有所下跌，终结了此前连续三个月的上行走势。

目前看来，原油商品属性之中供给侧受到OPEC+延长减产的消息影响或持续处在趋紧状态，但需求侧各大经济体制造业数据的收缩以及库存数据的积累均导致基本面对油价支撑的力量存在边际减弱的情况；金融属性之中，美国4月非农数据的超预期变化导致市场对于年内两次降息的预期有所升温，但三季度出现减息的可能依然较低，因此金融压力或将持续存在；而政治属性之中，加沙谈判目前依然存在达成的可能，但以色列的强硬态度或导致该进程被延后，同时考虑到美沙特达成协议的消息再度出现，且俄乌双方的冲突依然在延续，因此中东地区的地缘局势不确定性仍存。综合来看，近期影响油价的核心因素将依然以地缘波动为主，在该因素存在降温预期的情况下油价或持续回吐前期的风险溢价水平，但考虑到地缘属性的不确定性，油价后续跌幅或相对有限；因此对油价可考虑跨越正套，下游品种可考虑布多裂解。

风险点：

上行风险：地缘冲突再度升级、美国巴西等国产量锐减等

下行风险：OPEC+减产力度不及预期、巴以冲突红海局势迅速降温等

详见：地缘波动维持，油价或易涨难跌-原油月评-2024年5月6日