地缘风险消息往复&市场静待美国4月通胀数据，贵金属期价或高位震荡

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货涨跌互现，COMEX黄金期货收跌1.04%，报2342.3美元/盎司；COMEX白银期货收涨0.11%，报28.425美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合约收跌0.79%，报555.16元/克；上期所沪银主力合约收跌0.22%，报7306元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存6117千克，较前一交易日持平；上期所白银库存820.1吨，较前一交易日+4.44吨。

上一交易日COMEX黄金库存1746.27万金衡盎司，较前一交易日-15.44万金衡盎司；COMEX白银库存29724.84万金衡盎司，较前一交易日-62.07万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓831.9吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓13101.5吨，较前一交易日持平。

5月7日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为199567张，较此前一周-4643张;COMEX白银非商业净多头持仓为53652张，较此前一周-842张。

隔夜美债收益率小幅波动；美国10年期基准国债收益率跌1.18个基点，报4.4845%；两年期美债收益率跌0.64个基点，报4.8591%。

上周五隔夜ICE美元指数下跌0.08%，报105.211点。

隔夜道指结束八连涨小幅收跌整理，纳指维持小涨； 标普500指数收跌1.26点，跌幅0.02%，报5221.42点；道琼斯工业平均指数收跌81.33点，跌幅0.21%，报39431.51点；纳斯达克综合指数收涨47.37点，涨幅0.29%，报16388.24点；纳斯达克科技市值加权指数收涨0.31%，报1515.2927点。

隔夜标普500恐慌指数VIX收涨8.37%，报13.60。

三、综合分析

重要数据方面，请高度关注今日晚间及周三即将发布的美国4月生产者价格指数(PPI)与消费者价格指数(CPI)数据。基本面方面，4月以来美国制造业经济数据持续降温趋势，非农就业在今年前几个月连续超预期的背景下意外放缓，通胀虽然距美联储2%的政策目标仍有距离，但本年度美联储及鲍威尔保持偏鸽派态度，择机降息一至两次已是大概率事件；芝商所利率期货最新显示市场预期本年度将降息两次，分别在9月与12月。前期贵金属期价已充分定价美联储降息的预期，所以即使短期美联储偏鸽派基调和美债利率及美元指数偏弱，这方面因素对贵金属期价的支撑有限，贵金属期价从基本面方面不改震荡调整趋势。

地缘政治方面，隔夜布林肯对以色列在加沙的战争行为发表拜登政府迄今为止最强烈的公开批评。现货黄金及黄金期价随消息应声下跌。布林肯称，美国认为以色列军队应该撤出加沙地带，美方同时也在等待看到以色列就战后加沙地带安全和治理事宜提出可靠计划，但“我们尚未看到以色列这样做，我们需要看到以色列这样做”。

当前，市场再次聚焦以色列和哈马斯的停火谈判及加沙战争局势。地缘风险或成为6月及7月美联储货币会议之前驱动贵金属期价的最重要的边际因素。双方及国际社会就加沙问题是否能够以协议方式实现停火，目前处于焦灼拉锯的阶段。以色列方面，进攻拉法给哈马斯最大压力以争取最大利益的方针似乎比较明确，哈马斯方面，又或很难接受以色列提出的彻底解除哈马斯武装实现永久停火的目标。美国方面，出于大选考虑不希望以色列在大选之前或之时扩大战争导致其国内穆斯林选民情绪激烈。国际社会方面，各方在联合国框架内博弈激烈。预计未来几方将仍旧上述不同的战略目标展开持续性拉锯。

综上，预计地缘风险的消息为贵金属期价近期最重要的抓手，后续焦点依次为 “中东局势”、“降息落地”及“美国大选”。从基本面来看，贵金属期价仍为震荡调整格局，但地缘风险消息每次发酵就对期价有所支撑，每次暂时消散贵金属期价就下跌。建议投资者暂时观望为主，等趋势再次明确再进场。

投资咨询部  马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！