未来两周宏观数据及美联储决定市场方向，黄金波动率收敛等待方向&白银投机资金离场偏弱运行

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货小幅上涨，COMEX黄金期货收涨1.01%，报2371.4美元/盎司；COMEX白银期货收涨1.06%，报30.880美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合约收涨0.34%，报556.06元/克；上期所沪银主力合约收跌0.55%，报8026元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存7731千克，较前一交易日持平；上期所白银库存778.0吨，较前一交易日-10.8吨。

上一交易日COMEX黄金库存1767.36万金衡盎司，较前一交易日+0.0032万金衡盎司；COMEX白银库存29875.2万金衡盎司，较前一交易日+116.3万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓832.2吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓12869.9吨，较前一交易日持平。

5月28日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为236585张，较此前一周+6779张;COMEX白银非商业净多头持仓为57183张，较此前一周-2461张。

制造业数据走弱，隔夜美债收益率大幅回调至短期低点；美元指数显著偏弱至区间低点。隔夜美国10年期国债收益率下跌下跌9.45个基点，报4.4041%；两年期美国国债收益率下跌5.84个基点，报4.8143%。隔夜ICE美元指数下跌0.57%，报104.079点。

美股涨跌互现，道指偏弱，纳指反弹；标普500指数收涨5.89点，涨幅0.11%，报5283.40点；道琼斯工业平均指数收跌115.29点，跌幅0.30%，报38571.03点；纳斯达克综合指数收涨93.65点，涨幅0.56%，报16828.67点；纳斯达克科技市值加权指数收涨0.95%，报1593.45点。

隔夜标普500恐慌指数VIX收涨1.47%，报13.11。

三、综合分析

重要数据方面，隔夜公布美国5月供应管理学会(ISM)制造业指数不及预期，制造业整体预期降温，新订单萎缩，美国5月供应管理学会(ISM)制造业指数48.7，预期49.6，前值49.2；其中制造业新订单指数45.4，前值49.1，下降明显；制造业就业指数与制造业物价支付指数仍处于较高绝对水平，美国5月供应管理学会(ISM)制造业就业指数51.1，前值48.6，维持本年度一季度以来的持续上升水平；美国5月供应管理学会(ISM)制造业物价支付指数57，预期59.5，前值60.9，仍处于绝对高位。市场高度关注本周五隔夜即将发布的美国5月非农就业、失业率及小时工资等数据。就业周度高频数据首次失业申领人数在5月第一周显著提高，显示劳动力市场略降温，但后三周又呈下降趋势，同时昨日隔夜公布制造业就业指数仍处于高位，目前5月非农数据前景仍不明朗，4月非农数据不及预期主要源自政府雇佣显著减少，5月我们将密切关注此趋势是否持续。另外，6月11日-6月12日美联储将召开6月货币政策会议，本次会议将发布更新的点阵图和经济预期指引。

基本面方面，目前市场整体较为摇摆，降息预期在过度乐观和过度悲观之间反复，截至最新，芝商所利率期货显示市场预期本年度降息一次，9月降息概率由52%提升至61.5%。市场等待进一步的经济数据验证可能的降息路径。我们认为，后续还是要以美国客观和实际的经济数据为锚点。近期美国整体的经济情况从客观数据上看仍不明朗，4月整体就业和经济数据（实际数据）显示走弱，5月两项采购经理人指数（先行指标）分化，就业和通胀数据仍不明朗。短期在下周美联储货币政策会议与通胀数据之前，前期投机资金止盈离场规避风险。地缘政治方面，美国斡旋以色列提出有关加沙停火的新提议，短期地缘政治方面的支撑又边际走弱，贵金属期价预期周内偏弱运行，后续焦点仍为 “中东局势”、“降息落地”及“美国大选”。                                  

综上，从基本面来看，贵金属期价或在未来两周进入调整格局，其中黄金波动率收敛等待方向，白银偏弱运行。建议投资者观望或短差操作为主，注意止盈止损。

投资咨询部  马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！