市场等待今晚美联储会议及通胀数据，贵金属期价或震荡收敛等待方向

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货黄金震荡收敛、白银持续小幅调整；COMEX黄金期货收涨0.25%，报2333.9美元/盎司；COMEX白银期货收跌1.54%，报29.385美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合约收涨0.34%，报547.56元/克；上期所沪银主力合约收跌0.16%，报7725元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存7905千克，较前一交易日持平；上期所白银库存721.9吨，较前一交易日-11.9吨。

上一交易日COMEX黄金库存1766.29万金衡盎司，较前一交易日-0.0064万金衡盎司；COMEX白银库存29659.12万金衡盎司，较前一交易日+121.97万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓830.8吨，较前一交易日-4.9吨；SLV白银ETF持仓13285.1吨，较前一交易日+135吨。

6月4日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为237302张，较此前一周+717张;COMEX白银非商业净多头持仓为56403张，较此前一周-780张。

隔夜美债空头回补规避今日晚间宏观层面的不确定性。美国10年期国债收益率下跌6.89个基点，报4.3981%；两年期美国国债收益率跌5.27个基点，报4.8277%。

法国政局存不确定性，欧元走弱，支撑美元指数偏强，隔夜ICE美元指数上涨0.11%，报105.270点。

美股风险情绪仍高涨，隔夜普遍小幅收涨；标普500指数收涨14.53点，涨幅0.27%，报5375.32点；道琼斯工业平均指数收跌120.62点，跌幅0.31%，报38747.42点；纳斯达克综合指数收涨151.02点，涨幅0.88%，报17343.55点；纳斯达克科技市值加权指数收涨1.26%，报1668.7560点。

隔夜标普500恐慌指数VIX收涨0.86%，报12.85。

三、综合分析

重要数据方面，隔夜数据较为清淡，美国财政部拍卖390亿美元10年期国债，市场需求尚可，美债收益率下行。今日是近期宏观层面最重要的一天，短期或决定市场方向。请高度关注今日晚间20:30分公布的美国5月消费者价格指数数据；及次日凌晨公布的美联储货币政策会议决议及鲍威尔讲话，本次会议并将发布更新的点阵图和经济预期指引，目前市场的基准假设是点阵图较三月会议上修为大概率事件，基准预期为点阵图将上修为本年度降息1至2次。

基本面方面，目前市场整体较为摇摆，降息路径仍存不确定性。截至最新，芝商所利率期货显示市场又将降息预期由上周的两次调整为一次。我们认为，无论是美联储实际执行，还是市场预期的降息路径，都还是要以美国客观和实际的经济数据为锚点。短期美国整体的经济情况从客观数据上看仍不明朗，美国4月整体就业和经济数据（实际数据）显示走弱，5月两个采购经理人指数（先行指标）强弱分化，就业指标大幅回暖，通胀形势仍不确定；周内在美联储会议及美国通胀数据之前，宏观层面的不确定性大概率对贵金属期价构成压力；预期本周前半段沪金沪银补跌后或震荡偏弱运行，后续焦点仍为 “降息落地”、“中东局势”及“美国大选”。                                                                   

综上，从基本面来看，贵金属期价或震荡偏弱运行。建议投资者在本周宏观层面落地前暂时观望为主，激进投资者可考虑轻仓试多沪银主力合约，注意止盈止损。

投资咨询部  马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！