市场在不确定性前保持谨慎，贵金属期价持续偏弱运行

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货在跌幅中继反弹，COMEX黄金期货收涨1.25%，报2338.7美元/盎司；COMEX白银期货收涨1.81%，报29.285美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合约收涨0.94%，报550.4元/克；上期所沪银主力合约收涨0.60%，报7671元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存10617千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1026吨，较前一交易日+26.2吨。

上一交易日COMEX黄金库存1756.66万金衡盎司，较前一交易日-3.2万金衡盎司；COMEX白银库存29689.58万金衡盎司，较前一交易日+63.04万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓829.1吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓13600.5吨，较前一交易日-28.4吨。

6月18日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为243084张，较此前一周+9158张;COMEX白银非商业净多头持仓为51901张，较此前一周+209张。

隔夜美国成屋销售数据走弱，就业数据松动，美债收益率小幅下行，美元指数震荡。隔夜美国10年期国债收益率下跌3.91个基点，报4.2903%；美国2年期国债收益率下跌3.11个基点，报4.7161%。隔夜ICE美元指数下跌0.12%，报105.920点。

隔夜美股指数高位艰难收涨，脆弱性持续；标普500指数收涨4.97点，涨幅0.09%，报5482.87点；道琼斯工业平均指数收涨36.26点，涨幅0.09%，报39164.06点；纳斯达克综合指数收涨53.53点，涨幅0.30%，报17858.68点；纳斯达克科技市值加权指数收涨0.09%，报1726.2235点。

隔夜标普500恐慌指数VIX收跌2.47%，报12.24。

三、综合分析

货币政策与重要数据方面，系列数据验证美国经济走弱趋势，就业数据略松动，房地产市场降温，耐用品订单走弱，一季度国内生产总值(GDP)年化季环比终值符合预期；一季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比终值略高于预期。隔夜发布美国5月成屋销售指数同比下降6.6%，预期-4.6%，前值-0.8%；美国5月成屋销售指数环比下降2.1%，预期0.5%，前值-7.7%；美国6月22日当周首次失业申领人数符合预期，为23.3万人，预期23.5万人，前值23.8万人；6月15日当周续请失业申领人数略超预期，为183.9万人，预期182.8万人，前值182.8万人；美国5月耐用品订单环比初值0.1%，预期-0.5%，前值0.6%；其中扣除运输类耐用品订单不及预期，环比负增长0.1%，预期0.2%，前值0.4%；美国一季度国内生产总值(GDP)年化季环比终值1.4%，预期1.4%；延续2023年中以来的持续下降趋势；美国一季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比终值3.7%，预期3.6%，延续2023年中以来的反弹上升趋势，仍处于绝对值较高位置。本日请重点关注将于北京时间早上9点开始的美国总统候选人第一次辩论，及本日晚间即将发布的美国5月核心个人消费支出（PCE）物价指数数据。

外围方面，请关注即将开始的2024年度美国大选第一次总统候选人辩论，当前最新民调显示特朗普在7个摇摆州中的4个大幅领先，美国大选及对冲“特朗普风险“或逐步进入市场视野。另外，法国将在6月30日及7月7日开展国民议会选举首轮及第二轮投票，金融市场高度关注选举不确定性，10年期法国国债对德国国债利差持续处于80个基点左右历史高位。金融市场不确定性增强。

从基本面角度看，近期就业数据成为市场关注的最焦点，在新一轮经济数据发布前，市场维持谨慎。总体来看，短期美国整体经济情况走弱的因素在聚集，例如5月消费者价格指数环比走弱，供应链管理协会采购经理人指数走弱，但宽松的金融条件（市场对于处于绝对高位但相对低位的美债收益率反映有所钝化，主要风险资产例如美股仍强势）或阶段性的仍带来个别经济数据，例如非农就业的走强；预期贵金属期价或跟随美国经济数据强弱宽幅震荡为主；从避险角度看，市场短期聚焦于美国大选第一轮辩论及法国国民议会选举，风险偏好反而下降，贵金属期价历史上在大选前2-3个月也有下跌记录，后续我们将持续关注地缘纷争和美国大选进程；贵金属期价后续焦点仍为 “降息落地”、“中东局势”及“美国大选”。                                                                    

综上，贵金属期价或在近两周偏弱运行，建议投资者暂时观望，待趋势明确再进场。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！