市场等待非农就业数据，贵金属期价或反弹稍歇震荡运行

一、行情回顾

隔夜美国市场休市，前一交易日国际贵金属期货显著上涨，COMEX黄金期货收涨1.15%，报2365.4美元/盎司；COMEX白银期货收涨3.30%，报30.805美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合约收跌0.11%，报558.10元/克；上期所沪银主力合约收跌0.24%，报8039元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存10617千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1045.9吨，较前一交易日-8.3吨。

隔夜美国市场休市，前一交易日COMEX黄金库存1750.17万金衡盎司，日变动-6.49万金衡盎司；COMEX白银库存29731.25万金衡盎司，日变动-86.61万金衡盎司。

隔夜美国市场休市，前一交易日SPDR黄金ETF持仓834.8吨，日变动+1.4吨；SLV白银ETF持仓13688.7吨，日变动+102.4吨。

6月25日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为246229张，较此前一周+3145张;COMEX白银非商业净多头持仓为55978张，较此前一周+4077张。

隔夜欧元、英镑震荡走强，日元反弹，ICE美元指数下跌0.25%，报105.137点。隔夜美股休市，前日大部指数上涨，纳指创历史新高。

三、综合分析

经济数据方面，请高度关注今日晚间即将公布的美国6月非农就业人数、失业率、劳动参与率及小时工资增速等数据。当前市场对6月非农就业的预期基数较低，为19万人，而5月非农就业人数为27.2万人，不排除本次非农表现再次大超预期的可能。

外围选举及地缘政治方面，6月27日举行2024年度美国大选第一次总统候选人辩论，事后民调显示特朗普在首轮表现好于拜登，调查表示67%的民众认为特朗普赢得首场辩论胜利；金融市场定价特朗普当选概率上升，美债交易员持续押注利率曲线正常化，美债利率或在4.2%-4.4%至4.5%区间波动。另外，法国在6月30日举行国民议会选举第一轮投票，虽结果将于7月7日第二轮投票后最后确定，但初步结果显示极右翼虽占优但占优幅度不及预期，法国国民议会选举带给欧洲金融市场不确定性稍减，德国国债反弹，10年期法国国债对德国国债利差由高位小幅收窄。另昨日英国大选投票结束，民调显示工党以绝对优势取胜，结束保守党14年左右连续执政。虽两党在财政政策方面偏离不多，工党或更强调英国和欧洲关系友好，或给英国带来资金流入。英国股、债、汇稳定。压倒性的议会局势比起悬浮议会对后续政策预期确定性更强，英镑震荡走强。

从基本面角度看，近期美国就业数据成为市场关注的最焦点。总体来看，短期美国整体经济情况走弱的因素在聚集，例如5月消费者价格指数环比走弱，供应链管理协会采购经理人指数在5月和6月连续两个月走弱，但宽松的金融条件（市场对于处于绝对高位但相对低位的美债收益率反映有所钝化，主要风险资产例如美股仍强势）、近一月高企的油价或阶段性的仍带来个别经济数据，例如非农就业及消费者价格指数的再次走强；预期贵金属期价或跟随美国经济数据强弱宽幅震荡为主；从避险角度看，市场已开始提前押注美国大选特朗普当选概率上升，历史上在大选前2-3个月强美元或反而对贵金属期价形成压制，后续我们将持续关注地缘纷争和美国大选进程；贵金属期价后续焦点仍为 “降息落地”、“中东局势”及“美国大选”。从盘面角度看，昨日下午沪银反弹稍歇资金流出，当前贵金属期价未改宽幅震荡趋势，日内空头略占优。                                                                                                                            

综上，贵金属期价或反弹稍歇震荡运行，建议投资者短差操作为主，注意止盈止损。

投资咨询部  马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！