库存持续增加冲高乏力，贵金属期价或震荡运行

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货显著下跌，COMEX黄金期货收跌1.39%，报2366.4美元/盎司；COMEX白银期货收跌1.57%，报31.030美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合约收跌1.08%，报557元/克；上期所沪银主力合约收跌1.51%，报8070元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存10821千克，较前一交易日+102千克；上期所白银库存1063.4吨，较前一交易日+7.4吨。

上一交易日COMEX黄金库存1769.99万金衡盎司，较前一交易日+8.5万金衡盎司；COMEX白银库存29909.61万金衡盎司，较前一交易日+118.54万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓834.8吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓13572.2吨，日变动-71吨。

7月2日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为241543张，较此前一周-4686张;COMEX白银非商业净多头持仓为55834张，较此前一周-144张。

隔夜美债收益率在区间低位小幅波动；美元指数围绕105位置震荡。隔夜美国10年期国债收益率下跌0.59个基点，报4.2725%；美国2年期国债收益率上涨2.08个基点，报4.6243%；2-10年美债利差报-35.2个基点。隔夜欧元低开冲高又回落、英镑冲高回落，ICE美元指数上涨0.13%，报105.014点。

隔夜美股小幅收涨，纳指维持强势。标普500指数收涨5.66点，涨幅0.10%，报5572.85点；道琼斯工业平均指数收跌31.08点，跌幅0.08%，报39344.79点；纳斯达克综合指数收涨50.98点，涨幅0.28%，报18403.74点；纳斯达克科技市值加权指数收涨0.46%，报1800.1183点。

隔夜标普500恐慌指数VIX收跌0.96%，报12.36。

三、综合分析

重要数据方面，本周请高度关注周四晚间即将发布的美国6月消费者价格指数(CPI)数据。货币政策方面，请关注今日隔夜鲍威尔在美国国会听证证词。

从基本面角度看，短期美国整体经济情况走弱的因素在聚集，例如6月就业数据走弱， 6月供应链管理协会(ISM)采购经理人指数走弱，5月消费者价格指数（CPI）环比走弱，市场密切关注6月消费者价格指数(CPI)数据，在上月高油价背景下是否能够持续验证通胀下行趋势。“降息交易”或重新开启，美国9月降息概率显著提升，截至最新芝商所利率期货显示2024年全年降息二次，其中9月首次降息概率提升至77.9%,11月首次降息概率提升至87.2%；12月第二次降息概率提升至76.5%。但也需注意，宽松的金融条件（市场对于处于绝对高位但相对低位的美债收益率反映有所钝化，主要风险资产例如美股仍强势）、近一月高企的油价或阶段性的仍可能带来美国个别经济数据的走强，10年美债利率区间波动趋势不改；另美国大选进程中，特朗普当选概率提升或带来美债持续陡峭化及美元走强，此种情形在历史上使得贵金属期价在大选前也有下跌记录，后续我们将持续关注地缘纷争和美国大选进程；贵金属期价后续焦点仍为 “降息落地”、“中东局势”及“美国大选”。                                                                                                        

综上，贵金属期价或震荡运行，建议投资者短差操作为主，注意止盈止损。

投资咨询部  马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！