特朗普枪击事件提升其胜选概率，日内避险情绪或驱动贵金属期价偏强运行

一、行情回顾

上周五隔夜国际贵金属期货普遍下跌，COMEX黄金期货收跌0.20%，报2416.0美元/盎司，当周累计上涨0.68%；COMEX白银期货收跌2.21%，报31.025美元/盎司，当周累计下跌1.59%。

上周五隔夜上期所沪金主力合约收涨0.18%，报570.70元/克，当周累计上涨1.29%；上期所沪银主力合约收跌1.11%，报8123元/千克，当周累计下跌0.02%。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存10821千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1111.3吨，较前一交易日+2.683吨。

上一交易日COMEX黄金库存1769.98万金衡盎司，较前一交易日持平；COMEX白银库存30294.38万金衡盎司，较前一交易日+544万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓835.1吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓13482.7吨，较前一交易日-66.7吨。

7月9日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为254775张，较此前一周+13232张;COMEX白银非商业净多头持仓为61056张，较此前一周+5222张。

上周美国消费者价格指数降温，美债利率显著下行至区间低位，2-10年美债利差持续收窄；日本央行再次干预日元，日元显著走强，美元指数走弱。上周五隔夜美国10年期国债收益率下跌2.73个基点，报4.1829%，当周累计下跌9.55个基点；美国2年期国债收益率下跌6.16个基点，报4.4514%，当周累计下跌15.21个基点。2-10年期美债收益率利差上涨3.638个基点，报-27.069个基点，当周累计收窄5.631个基点。上周五隔夜ICE美元指数下跌0.34%，报104.084点，当周累计下跌0.75%。

上周五隔夜美股持续风格切换，纳指小幅反弹；标普500指数收涨30.81点，涨幅0.55%，报5615.35点，当周累计上涨0.87%；道琼斯工业平均指数收涨247.15点，涨幅0.62%，报40000.90点，当周累计上涨1.59%；纳斯达克综合指数收涨115.04点，涨幅0.63%，报18398.44点，当周累计上涨1.25%；纳斯达克科技市值加权指数收涨0.49%，报1780.7073点，当周累计下跌0.62%。

三、综合分析

重要数据和货币政策方面，上周四隔夜发布美国6月消费者价格指数(CPI)数据，6月数据随5月趋势显著降温，美联储9月降息概率提升至年内最高。美国6月消费者价格指数同比增长3%，预期3.1%，前值3.3%；环比增长-0.1%，预期0.1%，前值0%；美国6月核心消费者价格指数同比增长3.3%，预期3.4%，前值3.4%；环比增长0.1%，预期0.2%，前值0.2%。上周五隔夜发布美国6月生产者价格指数(PPI)数据，由于服务业成本环比上升，数据超预期；同比增长2.6%，预期2.3%，前值由2.2%上修至2.4%；环比增长0.2%,预期0.1%，前值由0%上修为0.3%；美国6月核心生产者价格指数同比增长3%，预期2.5%，前值由2.3%上修为2.6%；环比增长0.4%，预期0.2%，前值由0%上修为0.3%。货币政策方面，上周鲍威尔在国会例行听证两日，表态偏鸽；美联储各委员表态偏鸽。本周重要经济数据相对清淡，美联储委员讲话较为密集，可关注其表态鸽鹰态度。

从基本面角度看，美国整体经济情况走弱的因素在聚集，例如6月非农就业数据走弱， 6月供应链管理协会(ISM)采购经理人指数走弱，5月和6月消费者价格指数（CPI）持续环比走弱。美国9月降息概率显著提升至年内最高水平，截至最新芝商所利率期货显示2024年全年降息或超过二次，其中9月首次降息概率提升至96.3%,11月或开启第二次降息，概率为59.9%；12月及2025年1月或有第三次降息机会，短期概率不高为53.8%。但也需注意，虽9月降息概率大幅提升，10年美债利率被压低至年内第二低点，但短期市场过于过头，又一次狂热的试图定价9月降息50个基点，另上周日早特朗普枪击案件或带来特朗普民调数据的又一次大幅提升，“特朗普交易”或卷土再来；历史上美国大选进程中，特朗普当选概率提升或带来美债持续陡峭化及美元走强，此种情形使得贵金属期价在大选前也有下跌记录。此外，盘面角度，随着降息“渐行渐近”，前期累积的盈利仓位或逐步开始止盈离场，我们观察到周五国际银库存显著提升，白银ETF也同时遇单日较大规模减仓；贵金属期价后续焦点仍为 “降息落地”、“中东局势”及“美国大选”。                                                                                                        

综上，贵金属期价或日内受避险情绪提升偏强，后续还是宽幅震荡为主，建议投资者短差操作，注意止盈止损。

投资咨询部  马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！