突发事件拜登宣布退选，贵金属期价或持续金强银弱

一、行情回顾

上周五隔夜国际贵金属期货显著下跌，COMEX黄金期货收跌1.84%，报2402.8美元/盎司，当周累计下跌0.68%；COMEX白银期货下跌2.05%，报29.405美元/盎司，当周累计下跌5.45%。

上周五隔夜上期所沪金主力合约下跌1.79%，报563.12元/克，当周累计下跌0.65%；上期所沪银主力合约下跌2.01%，报7658元/千克，当周累计下跌4.43%。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存11076千克，较前一交易日-3千克；上期所白银库存1109.9吨，较前一交易日-15.8吨。

上一交易日COMEX黄金库存1782.3万金衡盎司，较前一交易日+25.4万金衡盎司；COMEX白银库存30133.42万金衡盎司，较前一交易日-58.6万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓840吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓13678.7吨，较前一交易日+122.1吨。

7月16日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为285024张，较此前一周+30249张;COMEX白银非商业净多头持仓为60165张，较此前一周-891张。

上周五美债收益率在年内第二低位区间小幅震荡；美元指数低位震荡。上周五隔夜美国10年期国债收益率上涨3.69个基点，报4.2389%，当周累计上涨5.61个基点；美国2年期国债收益率上涨3.95个基点，报4.5109%，当周累计上涨5.94个基点；2-10年美债利差下跌0.284个基点，报-27.622个基点，当周累计下跌0.52个基点。日本央行连续三日干预日元后，日元大幅走升后周五小幅走软，美元指数小幅反弹，上周五隔夜ICE美元指数上涨0.18%，报104.365点，当周累计上涨0.26%。

上周五隔夜美股持续风格切换，纳指科技显著调整；标普500指数收跌39.59点，跌幅0.71%，报5505.00点，当周累计下跌1.97%；道琼斯工业平均指数收跌377.49点，跌幅0.93%，报40287.53点，当周累计上涨0.72%；纳斯达克综合指数收跌144.28点，跌幅0.81%，报17726.94点，当周累计下跌3.65%；纳斯达克科技市值加权指数收跌1.25%，报1676.8215点，当周累计下跌5.83%。

  上周五隔夜标普500恐慌指数VIX收涨3.70%，报16.52，当周累计上涨32.58%。

三、综合分析

重要数据和货币政策方面，上周四隔夜美联储发布经济褐皮书称，美国经济活动在5月底至7月初以轻微至温和的速度扩张，企业预计未来增长将放缓；就业市场有继续疲软的迹象，这与美联储的口风转变相一致。美联储最近更密切地评估劳动力需求放缓程度，以确保在降息前不会等待太久。美联储对经济健康状况的最新评估还显示，通胀压力小幅上升。本周请重点关注周三晚即将发布的美国7月标普制造业及服务业采购经理人指数初值（Markit制造业及服务业PMI）及周五晚即将发布的美国6月核心个人消费支出物价指数同比及环比数据（核心PCE）。

外围方面，美国总统大选成为市场焦点，截至最新民调特朗普在综合民调及7个主要摇摆州全部领先，拜登宣布退选，共和党实现“横扫”，即赢得参众两院并拿下白宫概率增加。

从基本面角度看，美国整体经济情况走弱的因素在聚集，例如6月非农就业数据走弱， 6月供应链管理协会(ISM)采购经理人指数走弱，5月和6月消费者价格指数（CPI）持续环比走弱。美国9月降息概率显著提升至年内最高水平，截至最新芝商所利率期货显示2024年全年降息或超过二次，其中9月首次降息概率接近100%。但也需注意，虽9月降息概率大幅提升，10年美债利率被压低至年内第二低点，但随着降息“渐行渐近”，也要注意前期累积的盈利仓位或逐步开始止盈离场；另特朗普胜选概率增加，“特朗普交易”卷土重来，历史上美国大选进程中，特朗普当选带来美债显著陡峭化和美元走强，此种情形使得贵金属期价在大选前也有下跌记录；贵金属期价后续焦点依次为 “降息落地”、“美国大选”及“中东局势”。从盘面角度看，日内沪金或出于“拜登退选，特朗普当选概率提升”带来的事件性质避险需求震荡偏强，沪银在上周显著调整后周五库存普遍下跌，或有部分资金选择逢低抄底，日内或震荡偏空但跌势稍歇。                                                                                            

综上，贵金属期价或持续金强银弱趋势，建议投资者短差操作，注意止盈止损。

投资咨询部  马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！