特朗普交易稍降温&市场进入“垃圾”时间，贵金属期价黄金震荡白银偏弱

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货显著下跌，COMEX黄金期货收跌0.19%，报2398.2美元/盎司；COMEX白银期货下跌0.31%，报29.315美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合约上涨0.01%，报563.84元/克；上期所沪银主力合约下跌0.08%，报7635元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存11076千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1110.2吨，较前一交易日+0.342吨。

上一交易日COMEX黄金库存1782.24万金衡盎司，较前一交易日-0.0482万金衡盎司；COMEX白银库存30252.59万金衡盎司，较前一交易日+119.18万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓840吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓14172.8吨，较前一交易日+494.1吨。

7月16日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为285024张，较此前一周+30249张;COMEX白银非商业净多头持仓为60165张，较此前一周-891张。

隔夜美债收益率在年内第二低位区间小幅震荡；美元指数区间低位震荡。隔夜美国10年期国债收益率上涨1.56个基点，报4.2545%；美国2年期国债收益率上涨1.04个基点，报4.5213%；2-10年美债利差上涨0.745个基点，报-26.876个基点。隔夜ICE美元指数下跌0.06%，报104.331。

指标科技股反弹，美股指数大部反弹；标普500指数收涨59.41点，涨幅1.08%，报5564.41点；道琼斯工业平均指数收涨127.91点，涨幅0.32%，报40415.44点；纳斯达克综合指数收涨280.63点，涨幅1.58%，报18007.57点；纳斯达克科技市值加权指数收涨2.19%，报1713.4874点。

    隔夜标普500恐慌指数VIX收跌9.81%，报14.90。

三、综合分析

隔夜经济数据较清淡，本周请重点关注周三晚即将发布的美国7月标普制造业及服务业采购经理人指数初值（Markit制造业及服务业PMI）及周四及周五晚即将发布的美国6月核心个人消费支出物价指数相关数据（核心PCE）。

外围方面，美国总统大选成为市场焦点，截至最新民调特朗普在综合民调及7个主要摇摆州全部领先，拜登宣布退选，哈里斯拟获民主党党内提名。哈里斯与特朗普民调差异稍小，市场特朗普交易稍歇。

从基本面角度看，美国整体经济情况走弱的因素在聚集，例如6月非农就业数据走弱， 6月供应链管理协会(ISM)采购经理人指数走弱，5月和6月消费者价格指数（CPI）持续环比走弱。美国9月降息概率显著提升至年内最高水平，截至最新芝商所利率期货显示2024年全年降息或超过二次，其中9月首次降息概率接近100%。但也需注意，虽9月降息概率大幅提升，10年美债利率被压低至年内第二低点，但随着降息“渐行渐近”，也要注意前期累积的盈利仓位或逐步开始止盈离场；另特朗普胜选概率增加，历史上美国大选进程中，特朗普当选带来美债显著陡峭化和美元走强，此种情形使得贵金属期价在大选前也有下跌记录；贵金属期价后续焦点依次为 “降息落地”、“美国大选”及“中东局势”。从盘面角度看，白银呈现一定观点矛盾，隔夜日内外盘COMEX库存显著增加而白银ETF获单日显著加仓，预期沪银短期仍偏弱，但下有支撑，注意7300-7400左右位置。                                                                                            

综上，贵金属期价或持续分化，黄金震荡白银偏空，建议投资者短差操作，注意止盈止损。

投资咨询部  马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！