隔夜中东地缘再起波澜，贵金属期价或现技术性反弹

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货普遍上涨，COMEX黄金期货跳高收涨3.13%，报2456美元/盎司；COMEX白银期货收涨1.82%，报28.530美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合约收涨0.77%，报563.96元/克；上期所沪银主力合约收涨2.18%，报7402元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存11268千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1046.4吨，较前一交易日+3.5吨。

上一交易日COMEX黄金库存1783.6万金衡盎司，较前一交易日-12.9万金衡盎司；COMEX白银库存30220.9万金衡盎司，较前一交易日-0.3920万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓843.2吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓14326.2吨，较前一交易日持平。

7月23日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为273074张，较此前一周-11950张;COMEX白银非商业净多头持仓为51380张，较此前一周-8785张。

隔夜美债收益率受中东避险需求驱动小幅下行；日元持续走强，欧系货币和大宗货币走弱，美元指数低位震荡。隔夜美国10年期国债收益率下跌3.11个基点，报4.1433%；美国2年期国债收益率下跌4.33个基点，报4.3585%；2-10年美债利差收涨0.834个基点，报-21.726个基点。隔夜ICE美元指数收跌0.08%，报104.478点。

隔夜美股风格切换持续，纳指或接近关键支撑位；标普500指数收跌27.10点，跌幅0.50%，报5436.44点；道琼斯工业平均指数收涨203.40点，涨幅0.50%，报40743.33点；纳斯达克综合指数收跌222.78点，跌幅1.28%，报17147.42点；纳斯达克科技市值加权指数收跌2.02%，报1585.6289点；罗素2000指数收涨0.35%，报2243.14点。

隔夜标普500恐慌指数VIX收涨6.20%，报17.63。

三、综合分析

重要数据和货币政策方面，本周请重点关注本日隔夜即将召开的7月美国公开市场委员会会议(FOMC会议)及本周四即将发布的美国供应链管理学会制造业采购经理人指数(ISM制造业采购经理人指数)和周五即将发布的美国7月新增非农就业人口、失业率及小时工资等数据。

外围方面，近期市场对经济数据缺乏敏感，主要风险资产美股小幅反弹但不改偏弱趋势，传统“卖在7月然后走开”现象又重现。一方面由于前期指标科技股估值较高，夏季主要资产管理人休假之前通常都有调仓需求；另一方面由于美国后续潜在的芯片产业链政策打击主要指标股股价；第三市场近期高度关注日本央行动作，因传统日元-美元套息交易影响对冲基金多空仓位操作，也是近期无论日经、印度股市还是美股调整的原因之一；今日为“超级央行日”，请关注今日白天日本央行会议及周三晚美联储7月会议，市场预期美联储会在决议中删除通胀“顽固”字眼，为9月降息铺平道路；预期短期主要外围风险资产仍处于调整趋势，但调整幅度稍歇；是否会有一定幅度的“技术性反弹”值得关注。

从基本面角度看，美国整体经济情况走弱的因素在聚集，例如6月非农就业数据走弱， 7月标普制造业采购经理人指数走弱，6月供应链管理协会(ISM)采购经理人指数走弱，5月和6月消费者价格指数（CPI）持续环比走弱。美国9月降息概率显著提升至年内最高水平，截至最新芝商所利率期货显示2024年全年降息或超过二次，其中9月首次降息概率接近100%。但也需注意，虽9月降息概率大幅提升，10年美债利率被压低至年内第二低点，但随着降息“渐行渐近”，也要注意前期累积的盈利仓位或逐步开始止盈离场；贵金属期价后续焦点依次为 “降息落地”、“美国大选”及“中东局势”。从盘面角度看，昨日隔夜以军对黎巴嫩首都贝鲁特的目标发动定点空袭，地缘避险需求支撑夜盘，预期日内趋势持续但幅度有限；贵金属期价近期或仍偏弱，沪金强于沪银，沪金关注前低545左右位置，沪银关注前低7050左右位置。                                                                                            

综上，贵金属期价或日内震荡后续仍偏弱，可考虑开始关注沪银技术性反弹机会，建议投资者短差操作，注意止盈止损。

投资咨询部  马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！