关注外围反弹机会，黄金或展开新一轮行情&白银偏弱震荡

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货显著下跌，COMEX黄金期货收跌1.37%，报2452.1美元/盎司；COMEX白银期货收跌4.62%，报27.360美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合收跌1.29%，报555.86元/克；上期所沪银主力合约下跌4.18%，报7009元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存11268千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1024.9吨，较前一交易日+2.07吨。

上一交易日COMEX黄金库存1786.8万金衡盎司，较前一交易日持平；COMEX白银库存30380.5万金衡盎司，较前一交易日+108.16万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓844.9吨，较前一交易日-0.6吨；SLV白银ETF持仓14271.9吨，较前一交易日持平。

7月30日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为246601张，较此前一周-26473张;COMEX白银非商业净多头持仓为49061张，较此前一周-2319张。

昨日白天外围市场巨震，隔夜美股继续显著下行，资金避险流入美债，美债继上周五隔夜单日下行约20个基点后全天继续下行约8-9个基点至隔夜稍歇震荡；日元套息交易解套，日元下破145关口，人民币维持强势，美元指数下破103关口。隔夜美国10年期国债收益率下跌2.64个基点，报3.7640%；美国2年期国债收益率下跌0.28个基点，报3.8770%；2-10年美债利差下跌2.101个基点，报-11.451个基点。隔夜ICE美元指数下跌0.44%，报102.749点。

隔夜美股继续非农报告后趋势显著下跌，市场风险偏好显著下降、波动率显著上升；标普500指数收跌160.23点，跌幅3.00%，报5186.33点；道琼斯工业平均指数收跌1033.99点，跌幅2.60%，报38703.27点；纳斯达克综合指数收跌576.08点，跌幅3.43%，报16200.08点；纳斯达克科技市值加权指数收跌3.36%，报1505.5627点，开盘跌7.344%刷新日低；罗素2000指数收跌3.33%，报2039.16点。

隔夜标普500恐慌指数VIX上涨64.64%，报38.51。是日美股盘前涨至65.73，逼近2020年3月18日顶部85.47。

三、综合分析

重要数据方面，隔夜发布美国供应管理学会非制造业指数超预期，显示服务业仍处于扩张区间，稍缓市场关于美国经济“失速”的恐慌。美国7月供应管理学会非制造业指数51.4，预期51，前值48.8。

货币政策方面，隔夜美联储两位委员安抚市场，看淡单月一月的就业数据。芝加哥联储主席古尔斯比称7月就业报告仅代表“一份数据”，美联储在9月会议之前可以等待更多数据。当前就业数据尚未显示出衰退迹象，美联储会依旧保持平衡的风险态势；美国旧金山联储主席戴利表示，过去几个月以来，美国经济增速已经放缓，美国就业市场仍然处于合理的强劲水平；当前并不预计美国就业市场会进一步走软以致表现疲弱。基于就业报告底层数据，仍有更多空间对前景充满信心。美联储不会基于单一数据点做出反应，而是会观察整体数据表现。没有发现或听说有大规模的永久性裁员状况。当前判断就业市场会否继续放缓或恶化，还为时过早。当局面明朗后，美联储将准备好采取对于经济而言必要的行动。在美联储下一次会议之前，还会有更多经济数据出炉。就业与通胀目标上的风险因素当前大致平衡。

外围方面，中东局势近期存进一步升级风险，以色列谈判代表团周末结束有关加沙停火协议会谈；多国敦促本国公民尽快撤离黎巴嫩；隔夜约旦国王与美国总统通电话，讨论中东地区局势；埃及总统敦促各方保持高度克制；美以高官举行会谈，协调防备伊朗袭以；达美航空计划暂停美国纽约肯尼迪机场与以色列特拉维夫机场之间的航班服务，直至8月31日。

从基本面角度看，美国整体经济情况走弱的因素在聚集，非农就业数据连续两月走弱， 制造业采购经理人指数连续走弱，5月和6月消费者价格指数（CPI）持续环比走弱，市场担忧美国经济“硬着陆”风险增加，截至最新芝商所利率期货显示市场预期美联储在本年度剩下的9月、11月及12月三次会议上均降息25个基点。近期贵金属期价受市场整体风险偏好影响较大，美股纳指成为市场风偏的主要风向标；需注意一是后续主要风险资产快速调整后的周线级别技术性反弹机会；二是地缘和衰退叙事支撑黄金；三是白银仍受“内需不足”压制，跟随空间有限，贵金属期价后续焦点仍为 “降息落地”、“美国大选”及“中东局势”。                                                                                          

综上，贵金属期价黄金或周内先震荡，后续存开展新一轮行情机会，沪银上周小幅技术性反弹后预期周内偏弱，建议投资者短差操作或多金空银，注意止盈止损。

投资咨询部  马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！