市场需要几份“好”数据，贵金属期价或反弹但尚未迎来反转

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货日内趋势上行，COMEX黄金期货收涨1.81%，报2467.4美元/盎司；COMEX白银期货收涨3.46%，报27.625美元/盎司。

夜盘上期所贵金属主力合约震荡上行，沪金主力合收涨1.21%，报562.44元/克；上期所沪银主力合约收涨2.32%，报7109元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存11331千克，较前一交易日+63千克；上期所白银库存951.6吨，较前一交易日-37吨。

上一交易日COMEX黄金库存1772.95万金衡盎司，较前一交易日持平；COMEX白银库存30301.8万金衡盎司，较前一交易日-8.83万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓846.9吨，较前一交易日+2.9吨；SLV白银ETF持仓14486.2吨，较前一交易日持平。

7月30日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为246601张，较此前一周-26473张;COMEX白银非商业净多头持仓为49061张，较此前一周-2319张。

隔夜终于迎来一份“好”数据，美债收益率持续震荡上行；美元指数持续三日反弹。隔夜美国10年期国债收益率上涨5.04个基点，报3.9935%；美国2年期国债收益率上涨7.59个基点，报4.0380%；2-10年美债利差下跌2.547个基点，报-4.659个基点。隔夜ICE美元指数上涨0.02%，报103.218点。

隔夜美股反弹，纳指或上探测试17200阻力位； 标普500指数收涨119.81点，涨幅2.30%，报5319.31点；道琼斯工业平均指数收涨683.04点，涨幅1.76%，报39446.49点；纳斯达克综合指数收涨464.21点，涨幅2.87%，报16660.02点；纳斯达克科技市值加权指数收涨3.78%，报1560.4185点；罗素2000指数收涨2.42%，报2084.42点。。

隔夜标普500恐慌指数VIX收跌14.47%，报23.82。

三、综合分析

重要数据方面，隔夜发布市场非常关注的就业高频数据，数据显示失业申领人数略不及预期且呈单月下降趋势，稍缓关于劳动力市场失速下滑的担忧；美国8月3日当周首次失业救济申领人数23.3万人，预期24万人，前值24.9万人。下周请重点关注8月14日晚间即将公布的美国7月消费者价格指数(CPI)数据。

货币政策方面，隔夜美联储委员谈话仍延续周一安抚市场态度，美国芝加哥联储主席表示美联储关注市场，但市场并没有驱动美联储的货币政策；在非农就业报告之外，还需观察更多指标，还需观察更多月份的数据；美国里士满联储主席巴尔金表示美联储有时间来评估美国经济是否在正常化，且美国可能陷入长期性的工人短缺问题。美国堪萨斯城联储主席表示如果通胀持续下行，美联储降息将是适宜的。美联储已接近实现通胀目标，但还没有完全实现。撇开7月非农就业报告不论，经济增长和需求仍然是强劲的，劳动力市场大体上仍然似乎是健康的。

外围方面，中东局势边际变化扑朔迷离，伊朗报复措施仍待“靴子落地”的同时美国推动的和谈又重启。预期边际地缘风险对贵金属期价的影响减弱。

从基本面角度看，美国整体经济情况走弱的因素在聚集，非农就业数据连续两月走弱， 制造业采购经理人指数连续走弱，5月和6月消费者价格指数（CPI）持续环比走弱，市场担忧美国经济“硬着陆”风险增加，截至最新芝商所利率期货显示市场预期美联储在本年度剩下的9月、11月及12月三次会议分别降息50个基点及25个基点、25个基点。近期贵金属期价受市场整体风险偏好影响较大，美股纳指成为市场风偏的主要风向标；需关注一是主要风险资产快速调整后的周线级别技术性反弹机会；二是美国经济究竟是“衰退”还是“放缓”，或后续在市场解杠杆基本消化后决定一段时间的美债走势和黄金走势，黄金是否能够再次走出趋势；三是白银仍受“内需不足”压制，跟随空间有限，贵金属期价后续焦点仍为 “降息落地”、“美国大选”及“中东局势”。盘面方面，隔夜外盘贵金属期价反弹，黄金是否持续突破仍需观察，当前大概率震荡为主，趋势仍需等待；白银仍偏弱，处于阻力位下方；内盘整体仍偏弱，黄金持续两日空单小幅加仓，多头减仓；白银持续两日空头平仓，多头加仓。短期日内黄金或震荡，等待趋势；白银有小幅反弹机会，但预期上方空间仍有限。                                                                                       

综上，贵金属期价黄金或周内先震荡，后续存开展新一轮行情机会，沪银或有小幅反弹机会但后续仍偏弱，建议投资者短差操作，黄金逢低偏多思路为主，白银逢高沽空思路为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）张雯雯（F03131675）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！