政策面暖风劲吹叠加终端需求回暖，钢矿期价仍或存反弹空间

观点：

钢材：一方面，央行行长表示将继续坚持支持性的货币政策立场，引导货币信贷合理增长，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，研究储备增量政策举措，增强宏观政策协调配合。住建部也介绍，将改革完善房地产开发、交易和使用制度，为房地产转型发展夯实制度基础，有力有序推进现房销售，积极推进收购已建成的存量商品房用作保障性住房工作。政策面暖风劲吹或提振钢材终端需求预期。另一方面，随着旺季的逐步到来，淡季不利天气因素影响将进一步趋弱，叠加美联储9月降息已几乎板上钉钉下海外主要经济体货币政策转向，钢材需求端回暖或将在现货和期货层面均有体现，钢材终端需求或存韧性，卷螺尤其是热卷库存累积压力或进一步减轻，钢材期价或延续反弹。

操作方面，建议钢材生产企业和库存水平较高的贸易商待价格进一步反弹后逐步加快销售节奏或择机建立卖保头寸；而库存水平较低的贸易商和下游及终端采购企业可加快采购节奏或建立阶段性虚拟库存。建议投资者以逢低偏多短差操作为主；套利者可以01-05正套和做多钢厂利润为主，均需注意止盈止损。

铁矿：尽管钢企盈利率处于绝对低位，钢厂减产力度短期仍维持在较高水准，铁矿现实需求短期仍或承压；但在政策面暖风劲吹提振铁矿终端需求预期、旺季逐步到来淡季不利天气因素影响将进一步趋弱以及美联储9月降息已几乎板上钉钉下海外主要经济体货币政策转向的大背景下，铁矿终端需求或进一步回暖，钢厂利润也有望逐步修复，负反馈效应继续发酵空间已或较有限，铁矿现实需求或下存支撑，铁矿港口库存去化压力或边际减轻，铁矿期价或延续反弹。

操作方面，建议钢厂或库存水平较低的贸易商可加快采购节奏或建立阶段性虚拟库存；而库存水平较高的贸易商可待价格进一步反弹后逐步加快销售节奏或择机建立卖保头寸。建议投资者以逢低偏多短差操作为主；套利者可以01-05正套和做多钢厂利润为主，均需注意止盈止损。