尿素市场供需矛盾依然突出。供应方面，虽有西南地区气头装置限气停车，但前期停车的煤制装置重启，抵消了天然气装置产能损失量，故后市西南限气影响力度有限。需求端并无起色，目前处农需淡季，主要需求来自于商业淡储，复合肥装置产能利用率季节性上涨，但难以匹配尿素高供应，同时复合肥厂库存大幅上行，说明目前走货情况不佳，厂家以销定产，对原料需求难有大幅提升。三聚氰胺装置开工率处同期低位，按照往年节奏，后市板厂将逐渐进入放假节奏，需求难有提升。高供应，低需求共同作用下，尿素厂家库存进一步累积，厂家去库压力较大。同时煤价不断下移，成本端支撑也在走弱。综上来看，上周受宏观因素影响尿素一度反弹，但利好落地后市场重回基本面定价，高供应、高库存、低需求持续影响，预计尿素价格偏弱震荡运行。仅供参考。

详见《上游持续累库，尿素继续承压》