摘要：

  整体来看，5月油价先涨后跌，一方面在地缘因素不确定性的提振下市场风险偏好情绪有所升温，另一方面产能国的激进增产则对中长期的供给侧形成了明显的趋宽压力。
  就目前的市场形势来看，商品属性之中OPEC+的增产依然从供给侧出发对油价形成了压制力量，但考虑到夏季的传统消费旺季即将到来，且库存近期也并未出现更大幅度的积累，这将导致基本面对油价的支撑基本持稳；金融属性方面，近期美国关税政策的后续发展依然存在一定的不确定性，且市场对于三季度降息的预期基本集中在九月，短线内仍存一定压力；政治属性方面，近期不论是俄乌冲突还是伊核谈判都存在着进一步的发展预期，且中东地区的停火呼声也持续有所上涨，整体对油价的影响边际减弱。因此综合来看，后续油价或仍处在缺乏明显上行驱动因素的阶段之中，难以出现明显的趋势性运行空间。
  风险点：
  上行风险：俄乌冲突再度升级、美伊谈判完全停摆等
  下行风险：OPEC+增产再度延续、地缘关系迅速缓和、美国关税政策再度激进等