摘要：

  近期原油价格整体依然维持宽幅震荡，但上周时间在后半程有所走强，周线也录得近半个月以来的首次上行。
  就目前的市场形势来看，基本面之中OPEC+的增产依然是中长期压制油价重心的核心因素，但伴随着地缘属性的波动，市场对于后续供给侧收缩的担忧情绪也有所升温，且夏季消费窗口的打开也将同步实现，因此基本面的支撑较前期有所增强；金融属性方面，目前市场对于美联储三季度降息的预期基本降至冰点，即便后续美国经济数据或状态导致9月降息的预期有所回暖，短期内也难以对宏观经济压力有效缓解；政治属性方面，前期逐步平息的俄乌冲突以及美伊谈判都存在着一定的升级和破裂可能，这将导致后续市场的波动进一步有所放大。
  因此综合来看，近期油价或维持宽幅运行的走势，在地缘局面出现缓和之前或较难再度开启下行通道，但同时在地缘出现进一步升级之前也较难出现明显突破，因此建议以中性思路对待。
  风险点：
  上行风险：美国关税政策进一步缓和、地缘冲突急剧升温等；
  下行风险：OPEC+维持大幅增产、夏季需求预期受挫等

详见附件：《地缘影响占比增加但边际存减弱预期，油价或维持震荡》