摘要：

  上周原油价格表现相对较弱，录得近两周以来的首次周线下跌，主要是由于市场的交易逻辑重新回归对原油商品属性的判断之上。就目前的市场形势来看，商品属性中供给侧长期趋宽的预期目前并没有得到有效改变，这将是油价长期承压的核心因素，但消费侧的夏季需求改善或对三季度油价形成一定水平的提振，此或对成品油表现存在一定的支撑力量；金融属性方面，市场目前对于9月出现降息的预期依然相对较高，短期内的宏观经济氛围或出现较难的改善；政治属性方面，目前各地冲突虽然没有明显升级的迹象，但短期内完全降温的可能性相对较低，波动也将维持。
  因此综合来看，近期油价或依然以宽幅震荡的走势为主，在供给侧趋宽预期的影响下重心仍有下行的可能。
  仅供参考。
  风险点：
  上行风险：地缘局势再度升级、美国关税政策迅速平息等；
  下行风险：俄罗斯出口超出预期、夏季需求表现不佳等

详见附件：《基本面仍占据主导，油价或存回调空间》