关注宏观风险，锌价震荡格局难改

观点：

10月锌价略偏强，锌矿供应偏紧带动期价上行。本月来看，矿端供应偏紧的格局或延续，加工费有望继续回落，压缩冶炼厂利润，炼厂生产积极性将受到影响，不过鉴于年底冲量需求，精锌产出或变动不大。下游需求整体一般，基建和房地产投资放缓，汽车产销偏好。宏观层面上，重点关注美国大选，谨防系统性风险，另外关注美国新一轮财政刺激方案的谈判进展。11月锌市基本面矛盾不突出，支撑与压力并存，重点关注美国大选风险，锌价或延续震荡，沪锌指数参考区间：18900-20500，风险事件落地前以观望为主。仅供参考。

详见附件：《关注宏观风险，锌价震荡格局难改》