需求回暖需时日，中长期保持乐观

近期郑棉反弹后保持震荡调整，节后的跳空缺口尚未回补完全，13200一线的压力仍存。因基本面弱势，叠加疫情影响，多头资金追高较为谨慎，目前仅以平仓止盈保护利润为主。截至收盘，郑棉2005合约收于13125，收涨50，或0.38%；成交量回升约4万手，但持仓量出现了小幅下滑。

基本面上，疫情发生以来，棉花需求由中美第一阶段经贸协议签署落地的情绪回暖中再次陷入悲观氛围，根据市场消息，多数中小型棉纺产业继2月3日推迟复工后部分企业于今日开工或准备开工，但因属于密集型企业，多数企业仍准备继续延迟复工，虽有储备棉轮入政策托底缓和市场情绪并缓解资金压力，但疫情的拐点或尚未出现使得后期需求回暖存疑，未来老订单延期以及新订单需求缺乏，短期利空因素尚存，短期棉价大涨缺乏动力。不过考虑到疫情难持续，叠加中美第一阶段贸易协议顺利签署实施为后续谈判减少困难，届时需求逐步复苏、棉市去库存与减产预期叠加宏观提振，中长期来看棉市也将遵循基本面供需格局改善出现价格回升的情况。短期郑棉主力合约运行区间可参考12500-13300元/吨，对于投机者可参考区间高抛低吸为主，或择机布局远月多单，对于套利者择机进行近远合约之间的反套操作。

以上仅为分析师个人观点，仅供参考！期市有风险，入市需谨慎！

分析师：刘琳