国常会加大复工复产金融支持，日钢下调焦炭采购价50元/吨

一、行情回顾

周二，国内期市收盘黑色系走势分化，动力煤、铁矿石分别跌1.08%、0.52%，焦煤、螺纹钢飘红。

二、宏观信息

中钢协：2月中旬，20个城市5大品种钢材社会库存1735万吨，比1月增加923万吨，增长113.7%。

山西焦煤组织具备生产能力的矿井提前复工复产。截至2月21日，共有47个生产矿井、28座选煤厂复工复产，原煤产量约27万吨/日、精煤产量13万吨/日，基本恢复到正常生产水平。

日照钢铁控股集团有限公司对焦炭采购价下调50元/吨，调整后具体情况如下：1、准一级（湿熄）冶金焦：灰分≤13，硫份≤0.75，CSR≥58，CRI≤30，全水≤7，降后执行省内1840元/吨，省外1850元/吨；2、准一级（干熄）冶金焦：灰分≤13，硫份≤0.7，CSR≥58，CRI≤29，全水≤7，降后执行1910元/吨，不分省内外；以上均为到厂承兑含税价，2月26日0时起执行。

三、行业数据

2月25日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为5.76万吨，较前一交易日减少0.69万吨。全国主港铁矿累计成交89.7万吨,环比下降14.9%；上周平均每日成交98.6万吨，上月平均每日成交142.1万吨。

四、基本面信息

1.成材端

成材方面，当前短流程钢厂继续亏损停产，长流程继续减产，钢材供应减少，但方坯库存增加，整体供应端减产不足。昨日公布的中西南地区库存来看，库存继续增加。高库存背景下，钢贸商资金压力增加，回笼资金可能性增加，且基差基本处于平水状态，短期难以继续支撑价格上涨。长期来看，疫情终将逐步得到控制，叠加政府后续一系列促进政策的落实，延后的需求可能快速爆发，价格回调后继续走强的可能性更大。

2.原料端

矿石方面，普氏62%铁矿石指数2月25日报90.10美元/吨，较前一交易日下跌1.10美元/吨，跌幅1.21%，连跌两日。上周澳洲巴西铁矿发货量达到2047.6万吨，环比增加531.3万吨。从发运数据看，上周发运大幅回升主要贡献来自于澳洲，巴西虽有增量但仍处低位。到港量来看，全国26港到港总量为1650.7万吨，环比减少85.3万吨，但随着发货量的回升，到港量预计两周后增长。虽然钢厂进口烧结矿库存偏低，存在一定的补库预期，但是当前钢厂成材库存大幅超过往年同期水平，且钢材消耗恢复缓慢，长流程钢厂检修计划增加，不利铁矿需求。鉴于基差基本处于平水状态，对矿价不宜过分乐观。

双焦方面，目前全国各地区煤矿陆续恢复正常，焦煤供应量增加，汽运运输限制放开，焦企原料煤积极补库，焦煤价格持续上涨。继江苏、河北等地部分钢厂对焦炭采购价格提降后，山西地区部分钢厂也对焦炭采购价提降100元/吨，主产地焦企暂未回应。整个宏观环境来看，复工稳步进行，央行释放流动性，以及政府出台各项积极财政政策稳定经济增长，从整体来看，对整体大宗商品有提振，因此从中长期的角度，看好远月煤焦09合约，而短期因有成材累库压力，或持续表现近弱远强格局。

五、综合分析

 RB2005合约短期震荡偏空，建议谨慎布局空单操作为主，注意设置好止损止盈。I2005合约建议短期观望为主。JM2005&J2005合约暂且观望，可考虑在09合约上逢低布局多单，保守者参考多远空近套利操作。

长安期货 李睿舟