近期利好持续兑现，关注盘面短期调整需求

行情回顾：

上周五马来西亚BMD棕榈油期价收高于2351，涨幅0.9%，或因关税调降市场对需求好转存在期待；国内油脂周五夜盘偏震荡，棕榈油相较豆菜油调整幅度相对较大。

基本面情况：

1、棕榈油产地产量方面，根据当地种植户、贸易商和分析人士的预估中值数据，马来西亚棕榈油5月产量预计较4月增长3.2%，至171万吨，5月末库存预计为225万吨，连续第三个月上涨。马来西亚棕榈油局MPOB将于本月10日公布官方数据，市场需继续关注产量数据会否带来库存压力。

2、马来西亚上周五出台了一揽子经济刺激政策，其中包括免征2020年下半年的毛棕榈油出口关税，当前马来西亚已将6月的出口关税调降至零，特别是在印尼方面为保障生柴计划的执行提高棕榈油产品出口附加税的情况下，马来西亚的出口市场将更具竞争力，利多马棕期价。

3、印度作为棕榈油的主要进口国，5月植物油进口量为70.7万吨，依然偏低，其中棕榈油5月仅进口38.7万吨，库存依然维持在底部。随着6月8日起，印度管控措施的分阶段放松，市场对印度方面的需求恢复有所期待，7-9月或达到130-140万吨的水平。进一步提振马来西亚棕榈油的出口需求。

4、 截至5月29日，全国港口食用棕榈油总库41.71万吨，较上月同期降18.29%，国内棕榈油库存数据处偏低位置，给予期价支撑；豆油商业库存总量为93.165万吨，较上周的88.9万吨环比增加4.78%，压榨量仍处高位，豆油库存继续上升。

综合分析：

目前棕榈油仍是三大油脂的核心驱动，在前期接踵而至的利多消息刺激下，带动豆菜油出现了一波反弹，而目前利多消息仍未终结，马来西亚免征下半年出口关税再为需求增添利好，此格局下期价易涨难跌，不过在近期连续反弹至压力位附近，产地仍有累库预期的情况下，叠加处于MPOB供需数据公布之前，油脂盘面或有一定调整需求。

投资咨询部 胡心阁

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！