进口成本再涨，豆粕偏强震荡

上周五豆粕窄幅震荡，M2009合约最低2802，夜盘期价冲高，收于2829，上涨0.75%。美豆受中国需求强劲影响延续涨势。

基本面信息

美豆受中国采购加速影响，涨势可观。美国农业部发布的周度出口销售数据显示，截至6月11日当周，美国2019-20年度大豆出口净销售53.8万吨，其中对中国净销售32万吨，旧作出口销售完成98.43%；2020-21年度大豆出口净销售138.2吨，其中对中国净销售103万吨。当周，美国2019-20年度大豆出口装船38.7万吨。

据天下粮仓统计，5月份国内港口进口大豆实际到港1000万吨，2020年6月份国内各港口进口大豆预报到港1044万吨，7月份预估1040万吨，8月初步预估920万吨，9月初步预估810万吨，10月份初步预估720万吨。按上述到港预估量，预计2019/2020年度中国进口大豆量将达到9601.58万吨，较上年度进口量增幅15.97%。开机率继续上升，全国各地油厂大豆压榨总量2138200吨周增幅4.20%。

榨利方面，截止6月19日，巴西大豆7月船期CNF报价387美元/吨，合到港完税价3155元/吨；而美湾大豆7月船期CNF报价379美元/吨，合到港完税价3090元/，美豆更具优势。

操作建议

综合来看，美豆受出口可观和后期天气升水影响短期维持偏强态势，国内因供给端不断加码令期价承压，但进口CNF涨价、需求看好及未来供给的不确定性亦对期价有所支撑。建议M2009合约前多依托2800续持。

投资咨询部 魏佩

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！