俄方考虑延长减产，提振国际油价

一、行情回顾

       美原油12月合约原油期货收涨1.37美元，报37.09美元/桶；布伦特1月原油期货收涨1.38美元，报39.24美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2012收涨3.94%，报229.7元/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2101收涨2.36%，报1691元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2101收涨2.38%，报2063元/吨。

二、基本面信息

1、俄方讨论是否有可能将OPEC+下调减产规模的时间推迟三个月，主要焦点是推迟实施对减产额的削减。由于原油价格的下跌，俄罗斯和沙特领头的OPEC+已经在考虑推迟增产。随着法国，德国和英国重新实施防疫封锁，需求前景更加恶化。

2、根据美国国家海洋和大气管理局公开数据显示，“拉尼娜”预计将有75％的概率持续整个冬季，容易造成我国冬季气候偏冷。也是因此，市场普遍预期今年冬季的供暖能源需求将会有较大增幅。

3、机构调查：OPEC10月产量增加47万桶/日至2474万桶/日。OPEC10月产量增加主要因利比亚、伊拉克和尼日利亚的产量增加。

4、波罗的海干散货运价指数周一变动不大，维持在前一交易日触及的一个半月低点附近，因海岬型船运费上涨被巴拿马型及超灵变型船运费下跌所冲抵。波罗的海整体干散货运价指数上升1点，或0.1%，至1284点，该指数上周五跌至9月中旬以来最低的1283点。海岬型船运价指数上涨20点或1.1%，至1895点，海岬型船日均获利上涨165美元至15715美元。巴拿马型船运价指数下跌14点或1.1%，至1275点，巴拿马型船日均获利下跌131美元，至11473美元。超灵便型船运价指数下滑6点，至943点。

三、综合分析

       继法国、德国采取封锁措施后，希腊对两个城市实施14天的全面封锁，再次破坏原油市场的平衡。在欧美疫情的冲击下，4季度原油供需缺口正在急剧缩小。在油价下跌的过程中，俄罗斯考虑将现有减规模延长至2021年3月，低油价促使供给端预期发生转变，缓解需求短期油价坍塌压力。在美国大选前，空头撤离原油市场，油价短期压力缓解，震荡偏强。建议偏多短差操作。燃料油受到利多原油因素影响或将偏强震荡，建议FU&LU偏多短差操作。

       以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考。

投资咨询部 宋宇杰