成本端坚挺&库存压力小，油脂易涨难跌

1、美国农业部USDA周五公布的出口销售报告显示，11月5日止当周，美国2020/21年度大豆出口销售净增146.85万吨，创年度最低，较前一周下滑4%，较前四周均值减少26%，此前市场预估为净增80-180万吨，其中对中国大陆出口销售净增74.56万吨。

2、上周五巴西马托格罗索州IMEA称，当周2020/21年度大豆作物播种进度明显加快，较前一周攀升10.82%，不过农业咨询机构AgRural称因为今年不规律的降水，丰产的可能已经不大。

3、西马南方棕油协会SPPOMA发布的数据显示，11月1-10日马来西亚棕榈油产量较10月同期下降12%；船运调查机构ITS和AmSpec最新公布的数据显示，马来西亚11月1-10日棕榈油产品出口量分别较前月同期下滑19.1%和17.1%。

4、上周全国主要油厂压榨总量达到212万吨（出粕167万吨，出油40万吨），较前一周增幅1.17%；开机率较前一周的60.55%增幅0.7%，据天下粮仓调查显示未来两周压榨量继续回升，本周预计在213万吨，下周或将回升至215万吨。

5、国内库存方面，截止11月12日，全国港口食用棕榈油总库存38.7万吨，较上月同期增8.8%，但较去年同期降幅37.23%，五年平均库存为43.45万吨；截止11月6日，豆油商业库存总量121.84万吨，较前一周降幅2.62%，较上月同期降幅8.94%，较去年同期增幅2.87%；两广及福建菜籽油库存因开机率回落而明显下降。国内油脂库存整体仍处于偏低水平，使期价下方支撑较强。

投资咨询部 胡心阁

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