RCEP落地实施及新老基建融合共进，期指或偏强震荡

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2012合约收报5064.4点，跌10.6点，跌幅0.21%，成交量较前日减9497手，持仓量较前日减5445手；沪深300指数收报5067.14，基差为2.74（较前一交易日基差：+10.64）。

上证50股指期货主力IH2012合约收报3548.8点，跌13.8点，跌幅0.39%，成交量较前日减7381手，持仓量较前日减1468手；上证50指数收报3545.34，基差为-3.46（较前一交易日基差：+5.13）。

中证500股指期货主力IC2012合约收报6402.0点，跌4.6点，跌幅0.07%，成交量较前日减13785手，持仓量较前日减11445手；中证500指数收报6434.98，基差为32.98（较前一交易日基差：+12.96）。

二、综合资讯

1、  国务院常务会议部署加快做好区域全面经济伙伴关系协定生效实施有关工作，维护自由贸易，拓展合作共赢新空间。针对协定实施后区域内货物贸易零关税产品数量整体上将达90%等，要在关税减让等方面，抓紧拿出实施协定的措施，对快运、易腐等货物争取实现6小时内放行。协定中服务贸易总体开放承诺显著高于成员国间现有自贸协定水平，要按照我国对研发、养老服务等诸多服务部门作出的新开放承诺，逐一落实开放措施。落实投资负面清单承诺，清单之外不得新增外商投资限制。

2、  富时罗素宣布对富时中国A50等指数季度审核变更。该变更将于12月18日星期五收盘后生效。富时中国A50指数本次新纳入比亚迪、泸州老窖、爱尔眼科；删除保利地产、智飞生物、中国联通。备选股名单包括：三一重工、山西汾酒、宁波银行、紫金矿业、长城汽车。

3、  高盛投资策略组亚洲区联席主管王胜祖表示，预计在可预见的未来，股票将实现中等个位数的年化回报率，高于现金和债券，高盛建议买入股票。A股同样值得期待，预计A股2021年将实现16%的增长。

4、  重庆两江新区与重庆银保监局签署战略合作框架协议，将共建两江智慧金融之城。工商银行、建设银行在两江新区建成国内领先的“5G+”智慧旗舰网点，是目前业内应用技术最广、服务功能最全、场景链接最多、生态融合最深的智慧网点。

5、  中国11月物流业景气指数为57.5%，环比回升1.2个百分点；中国仓储指数为56.9%，回升4.1个百分点；从后期走势看，新订单指数为56.8%，业务活动预期指数为58.9%，物流业经济将保持较好的运行态势。

6、  《交通强国建设广东试点实施方案》正式出台：力争通过3-5年时间，设施智慧化建设取得显著成效，实现大湾区与南沙城市片区交通基础设施数字化，基于ETC、5G等技术车路协同装备及系统研发应用效果明显，在交通安全等方面基本实现车路协同，车联网产业链初步形成。

7、  美联储褐皮书：大多数地区经济温和或适度增长；有4个地区描述经济增长很少或没有增长；几乎所有地区都报告就业率上升，但对大多数地区而言，增长速度缓慢。

8、  美联储主席鲍威尔：美联储的优先任务仍然是支持美国经济；我们将保持低利率，直到大流行的危险明显过去；还远没有达到美联储抽离刺激措施的程度；未来的路径是不确定的，因为我们仍在了解疫苗的效力和推广速度；获得额外的财政支持来帮助我们度过冬天，这是非常有帮助和重要的。

9、  美联储卡普兰：经济增速正在放缓，可能会在复苏前停滞；经济环境非常宽松；财政政策比货币政策更有效；未来3-6个月经济将面临挑战；预计明年GDP增速将超过3.5％；不赞成加快美联储购债步伐。

三、综合分析

昨日A股窄幅波动，上证指数盘中一度触及3465.73点，刷新2018年2月初以来新高。上证指数收跌0.07%，报3449.38点；深证成指涨0.22%，报13961.58点；创业板指跌0.57%，报2682.97点。两市成交额8909亿元；北向资金全天实际净卖出40.25亿元。隔夜美国三大股指涨跌不一，标普500指数再创收盘新高，道指收涨0.2%，纳指跌0.05%，标普500指数涨0.18%，鲍威尔警告美国经济仍然脆弱，敦促国会推出财政刺激措施。

宏观政策层面来看，国务院常务会议部署加快做好区域全面经济伙伴关系协定生效实施有关工作，要在关税减让等方面，抓紧拿出实施协定的措施，对快运、易腐等货物争取实现6小时内放行。要按照我国对研发、养老服务等诸多服务部门作出的新开放承诺，逐一落实开放措施。RCEP协议中涉及到包括关税减让和开放研发、养老等服务部门，上述具体措施的落地实施和支持政策的进一步出台，将提振相关进出口贸易企业的盈利预期以及养老行业的前景预期，利好上述行业企业。《交通强国建设广东试点实施方案》正式出台，设施智慧化建设要取得显著成效，实现大湾区与南沙城市片区交通基础设施数字化，基于ETC、5G等技术车路协同装备及系统研发应用效果要明显，在交通安全等方面基本实现车路协同，车联网产业链初步形成。5G等新基建产业与包括交通运输在内的传统行业的融合和互通将进一步提升各自的应用价值和前景，提振相关行业企业盈利预期和估值，利好5G及交运等板块。

昨日央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，当日有1200亿元逆回购到期，净回笼1100亿元，随着跨月资金面紧张状况有所缓解，央行在此前连续净投放之后趋向资金净回笼，流动性将维持合理充裕。昨日两市成交额8909亿元，较前日环比微升，但北向资金在此前净流入超160亿元后全天实际净卖出40.25亿元。大金融等低估值权重板块和受盈利预期提振的中小创概念板块之间的良性轮动将是主旋律，虽然上述板块之间的轮动仍不排除产生负面共振的风险，但在经济加速复苏、改革开放预期不改、外部风险扰动趋弱的逻辑背景下，正向共振提振指数向3500点发起冲击将是大概率事件，市场资金面或维持偏暖态势。

外围市场来看，美国经济复苏仍前路漫漫，美联储官员表示目前财政政策刺激经济的效果要好于货币政策，随着新一轮财政刺激计划又现曙光，风险资产和贵金属价格均受到提振。而英国已批准于下周开始接种辉瑞生产的新冠疫苗，疫苗应用前景同样提振市场风险偏好。然而，美国国会通过限制中国公司在美上市议案，一旦特朗普签署通过，将对中国公司在美上市造成威胁，或有中概股面临退市风险。综合来看，期指或延续高位或偏强震荡，建议IF及IH以偏多短差或逢低做多为主，IC以区间思路高抛低吸对待，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！