印尼调增出口税利好马棕出口，油脂偏多思路对待

1、USDA上周公布的出口销售报告显示，11月26日止当周，美国2020/21年度大豆出口销售净增40.69万吨，较前一周减少47%，较前四周均值下滑68%，此前市场预估为净增40-115万吨。其中对中国大陆出口销售净增47.69万吨。叠加南美近期天气改善，美豆短期调整为主。

2、中加关系方面，外媒称美司法部同意放孟晚舟回国，但要求她承认部分指控罪名。该消息对市场带来情绪扰动，菜油周五调整明显，但孟晚舟随后对外宣布，对这项提议表示反对。因此中加关系并未有任何实质性的进展，待市场情绪消退后，菜油的支撑仍在。

3、产地出口方面，ITS和AmSpec最新公布的数据显示，马来西亚11月棕榈油产品出口量分别较前月同期下滑16.6%和16.5%。而印尼调整出口附加税方案：CPO出口levy从11月的55美元/吨增至180美元/吨，24度出口levy从11月的35美元/吨增至140美元/吨，这主要是为了保证B30计划的实施，同时也意味着马来西亚将在未来的棕榈油出口中更具优势，利好马棕期价。

4、SPPOMA预测11月1-30日棕榈油产量比10月下滑15.78%，单产降13.6%，出油率降0.41%。马棕减产周期背景下产量持续下降，年底去库概率较大。

5、国内库存方面，截止11月27日，国内豆油商业库存为115.1万吨，较上周的117.58万吨下降2.48万吨，降幅为2.11%，较上月同期的126.88降幅9.28%，较去年同期106.9增幅8.49%，五年均值为131.18万吨；全国港口食用棕榈油总库存为48.86万吨，较前一周的43.37万吨增加12.6%，较上月同期的40.9万吨增幅19.46%，较去年同期69.4降幅29.6%。上周菜籽油厂开机率小幅回落，导致两广及福建地区菜油库存下降至3.14万吨，较上周的3.35万吨降幅6.27%，较去年同期的7.6万吨降幅58.68%。

投资咨询部 胡心阁

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