成本端支撑叠加现货好转，豆粕料延续多头格局

昨日国内豆粕大幅上涨，M2105再次涨上3200，夜盘涨上3300，美豆保持强势，因南美天气偏干旱令产量炒作热情升温。

基本情况

南美大豆主产区的降雨前景仍存不确定性，威胁到大豆单产潜力及产量，而美豆加工厂及中国等进口国的需求持续强劲，市场更加担心南美产量下降会令全球库存收紧，且阿根廷港口以及大豆加工厂的工人继续罢工，已持续一周时间，利于美豆出口，美豆多头情绪较浓。

Conab消息，截至12月18日，巴西大豆播种率96.4%，上周为94.2%，去年同期98.1%。

国内方面，天下粮仓公布的数据显示，截止12月18日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量85.59万吨，周减少3.04万吨，降幅3.43%，较去年同期增加96.39%。本周压榨量预计为195万吨，叠加日照油厂停机，豆粕库存或继续下降。

操作建议

综合来看，美豆在南美天气炒作和出口优势下仍是易涨难跌，对国内支撑较强。而国内来看，短期现货好转令多头情绪增加，前期多单可续持，但进口大豆供应充足，且部分地区油厂豆粕库存仍偏高，对上方空间将有所限制，大幅追涨仍需谨慎。

投资咨询部 魏佩

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