短期向下空间相较向上更大，期指或震荡偏弱

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2101合约收报5436.8点，跌68.6点，跌幅1.25%，成交量较前日增5322手，持仓量较前日减7手，沪深300指数收报5441.16。基差4.36。（较前一交易日基差：+14.33）

上证50股指期货主力IH2101合约收报3772.4点，跌18.2点，跌幅0.48%，成交量较前日减608手，持仓量较前日减3050手，上证50指数收报3776.53。基差4.13。（较前一交易日基差：+6.41）

中证500股指期货主力IC2101合约收报6446.8点，跌103.8点，跌幅1.58%，成交量较前日减6539手，持仓量较前日减7574手，中证500指数收报6455.40。基差8.60（较前一交易日基差：+1.6）

二、综合资讯

1、  国家领导人指出，构建新发展格局的关键在于经济循环的畅通无阻。要建立起扩大内需的有效制度，释放内需潜力，加快培育完整内需体系，加强需求侧管理，扩大居民消费，提升消费层次，使建设超大规模的国内市场成为一个可持续的历史过程。构建新发展格局，实行高水平对外开放，必须具备强大的国内经济循环体系和稳固的基本盘。

2、  最高人民法院提出，要加强司法反垄断和反不正当竞争，深入研究平台企业垄断认定、数据收集使用管理、数字领域消费者权益保护等问题，保障各类市场主体依法平等使用资源要素，促进形成全国统一、公平竞争、规范有序的市场体系。

3、  中国2020年12月CPI同比上涨0.2%；PPI同比降幅收窄至0.4%，环比上涨1.1%，为2016年12月以来最高水平。2020年CPI同比上涨2.5%，“居民消费价格涨幅3.5%左右”物价调控目标较好实现；PPI下降1.8%。统计局指出，当月居民消费需求持续增长，同时受特殊天气以及成本上升影响，CPI由降转涨；国内需求稳定恢复，加之部分国际大宗商品价格持续攀升，带动工业品价格继续上行。

4、  银保监会近日发布《关于开展不良贷款转让试点工作的通知》，正式批准单户对公不良贷款转让和个人不良贷款批量转让。有业内人士表示，单户对公不良贷款转让和个人不良贷款批量转让最快将于一季度落地。目前参与机构已开始储备项目。

5、  海南省委副秘书长王磊介绍，目前正积极推进企业进口自用设备“零关税”负面清单、岛内居民进口日用消费品“零关税”正面清单等一系列重磅政策。2020年海南离岛免税销售金额突破320亿元，2021年将实现更大突破。

6、  央行研究局课题组发表文章《推动我国碳金融市场加快发展》称，推动碳金融市场全面规范发展，既要夯实产业基础和现货市场，也要构建和完善碳金融制度体系。在健全政策框架和风险防控机制的基础上，未来可适当加快碳金融市场建设与产品服务创新。适当放宽准入，鼓励相关金融机构和碳资产管理公司参与市场交易、创新产品工具。

7、  工信部副部长辛国斌表示，整车和电池企业要加强技术攻关，提升电动汽车低温行驶性能，改善用户体验，高校和研究机构要加强基础共性技术研究，为产业发展提供有力支撑。

8、  美联储巴尔金：疫情的不断升级将会损害美国第一季度甚至上半年的经济；预计美国GDP将在2021年下半年表现强劲。

9、  美联储博斯蒂克：长期物价、利率很可能较之前更低；倾向于在降息前将资产购买操作正常化；对在2021年末逐步减少资产购买持开放性态度；经济复苏与疫苗的生产速度和消费信心有关；长期美债收益率上升并未发出采取行动的信号。

三、综合分析

昨日A股震荡走低，，上证指数收跌1.08%报3531.5点，深证成指报15115.38点，跌1.33%，创业板指报3092.86点，跌1.84%。两市成交金额连续6日超万亿，北向资金实际净买入8.94亿元。隔夜美国三大股指集体收跌，道指跌0.29%，纳指跌1.25%，标普500指数跌0.66%，美国政局动荡和新冠疫情反弹，拖累美股。

今日来看，宏观政策层面，国家领导人指出，要建立起扩大内需的有效制度，释放内需潜力，加快培育完整内需体系，加强需求侧管理，扩大居民消费，提升消费层次，使建设超大规模的国内市场成为一个可持续的历史过程。去年我国率先控制疫情，使得我国经济供给端快速复苏，而今年消费端受传导效应的滞后复苏将是我国经济的一大亮点，从国家层面自去年底的中央政治局会议上首次提出加强需求侧管理开始，可以预见今年的消费端支持政策预期将持续偏暖。

资金层面，昨日央行开展50亿元7天期逆回购操作，当日有200亿元逆回购到期，净回笼150亿元，银行间市场流动性边际收敛。昨日两市成交金额连续六日超1.1万亿元，北向资金全天实际净买入8.94亿元。指数在经历连续上涨并创多年新高之后，政策向好及经济加速复苏预期利好已有所兑现，且估值已处于历史高分位，向上空间不大，市场亢奋情绪有所收敛，而本周将公布我国12月金融数据，市场或也将定价信用收缩预期，资金热度可能会边际回落。

外部市场环境来看，特朗普称将不会出席1月20日的美国总统交接仪式，而其支持者也表示将在1月20日再度在华盛顿造势，此外，国会将第二次进入特朗普的弹劾程序，特朗普任期最后阶段会否出现出人意料的举动从而给金融市场带来动荡仍需持续附关注。同时，美国当选总统拜登提到的新一轮财政刺激计划可能在众议院搁浅或压制外围市场风险偏好。

技术面来看，三大期指日线级别均呈死叉，MACD红线有继续缩短趋势，小时线级别已经过一定调整，但向下空间相较向上更大。

综上，今日期指或震荡偏弱，IF及IH以逢高沽空为主，IC以区间思路对待，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！