气温回升，动力煤需求或阶段性见顶

1. 行情回顾

昨日动力煤期货2105合约下跌再涨，呈V型走势。具体来看，2105合约开盘717元/吨，日内最高719.8元/吨，最低697.6元/吨，最终收于719.4元/吨，持仓量较11日收盘上升14833手。

2. 基本面信息

截至1月12日，秦港库存488万吨（+1），曹妃甸港库存354.2吨（-0.8），秦港锚地船舶数75艘（-2），预到船舶数4艘（-10）。秦皇岛至上海4-5万DWT运费53.4元/吨（+0.4），秦皇岛至南京3-4万DWT运费63.6元/吨（+0.2）。

秦港Q5500山西产动力煤市场价897.5元/吨（+20）；澳大利亚纽卡斯尔动力煤现货价格85.47美元/吨（+4.69）。

据中央气象台信息，1月2日至11日，除青藏高原、云南中西部气温较常年同期偏高以外，我国其余大部地区气温较常年同期偏低1～4℃；1月12日至21日，我国北方地区气温较常年同期偏高1～2℃，其中华北大部、黄淮西部等地气温偏高3℃左右；西南地区、华南等地气温较常年同期偏低1～2℃。

3. 结论及操作建议

目前基本面供需偏紧格局仍在延续，现货价格惯性高速增长。需要注意，本轮寒潮已接近尾声，部分地区气温昨日明显回升，需求端或已进入阶段性顶部。目前期价贴水幅度较大，现货价格高速增长与预期的转变或导致期货盘面波动幅度加剧。操作上建议观望为主，谨慎参与。仅供参考

投资咨询部 王益

期市有风险，以上建议为分析师个人观点，仅供参考！