海外宽松延续&估值泡沫缩减，期指或高位调整

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2101合约收报5478.4点，跌100.2点，跌幅1.80%，成交量较前日减25142手，持仓量较前日减37006手；沪深300指数收报5470.46；基差-7.94（较前一交易日基差：-7.31）。

上证50股指期货主力IH2101合约收报3813.0点，跌64.2点，跌幅1.66%，成交量较前日减10431手，持仓量较前日减11254手；上证50指数收报3811.22；基差-1.78（较前一交易日基差：+2.19）。

中证500股指期货主力IC2101合约收报6446.6点，跌40.6点，跌幅0.63%，成交量较前日减13622手，持仓量较前日减24054手；中证500指数收报6439.89；基差-6.71（较前一交易日基差：-16.42）。

二、综合资讯

1、  国家领导人复信美国星巴克公司董事会名誉主席霍华德•舒尔茨，鼓励其与星巴克公司为推动中美经贸合作和两国关系发展继续发挥积极作用。中国开启全面建设社会主义现代化国家新征程，将为包括星巴克等美国企业在内的世界各国企业在华发展提供更加广阔的空间。

2、  商务部表示，中方从2020年12月起就已启动RCEP协定国内核准程序，目前进展顺利。相关实施准备工作正在稳步推进。中方协定核准和实施准备工作将在6个月内完成。数据显示，2020年我国对其他14个RCEP成员国进出口总值10.2万亿元，增长3.5%，占同期我国进出口总值31.7%。

3、  我国外贸进出口连续7个月实现正增长，2020年进出口总额、出口总额双双创新高，国际市场份额亦创历史最好纪录，成为全球唯一实现货物贸易正增长的主要经济体。据海关统计，2020年我国货物贸易进出口总值32.16万亿元人民币，同比增长1.9%。其中，出口17.93万亿元，增长4%；进口14.23万亿元，下降0.7%；贸易顺差3.7万亿元，增加27.4%。

4、  中国2020年12月（以人民币计）出口同比增10.9%，进口降0.2%，贸易顺差5168.1亿元；全年出口增长4%，进口下降0.7%，贸易顺差3.7万亿元。（以美元计）12月出口同比增18.1%，进口增6.5%，均超预期，贸易顺差781.7亿美元。

5、  海关总署表示，2021年世界经济有望复苏，带动贸易增长，国内经济恢复平稳增长，给外贸发展提供有力支撑，我国外贸进出口规模有望保持增长。

6、  上海市生态环境局局长程鹏表示，上海将抓紧出台碳达峰行动方案，明确达峰目标和技术路线，细化重点行业和区域相关举措，大力推进绿色低碳技术开发应用和产业发展，加快推进全国碳市场建设，大力发展绿色金融，努力争取把上海建成国际碳金融中心。

7、  央行广州分行表示，继续推进跨境理财通、本外币合一银行结算账户体系试点准备工作，增加接入FT账户体系的试点银行，指导组建粤港澳大湾区绿色金融联盟、出台绿色供应链金融服务指南。

8、  拜登公布“美国拯救计划”，建议刺激1.9万亿美元。拜登将呼吁实施15美元的最低时薪，要求更新带薪休假制度，建议实施3500亿美元州政府救助、向新冠肺炎疫苗（接种）和病毒筛检提供1600亿美元资金。此外，拜登提议给美国国民直接发现金1400美元，加上12月的600美元在内合计2000美元。

9、  美联储主席鲍威尔：除非出现令人不安的通胀和失衡，否则将不会加息；美联储加息时间点“不会很快到来”，经济离美联储的目标还很远；现在还不是退出宽松货币政策的时候，且利率和资产购买指引不是基于时间，而是基于结果；短期内会看到物价上行的压力，价格一度上涨不意味着会出现持续的通胀；美联储将非常透明，当讨论缩减宽松的具体日期变得合适时，会让市场知晓。

10、欧洲央行会议纪要显示，在当前高度不确定性的疫情下，紧急抗疫购债计划（PEPP）比降息更有效。委员们普遍同意首席经济学家连恩提出的一揽子货币政策，有委员提出赞成扩大紧急抗疫购债计划（PEPP）规模的意见。

三、综合分析

昨日上证指数收盘报3565.9点，跌0.91%；深证成指报15070.13点，跌1.92%；创业板指报3089.18点。两市成交金额连续9个交易日超万亿元，北向资金实际净买入51.07亿元，为连续7日净买入。隔夜美国三大股指集体收跌，道指跌0.22%，纳指跌0.12%，标普500指数跌0.38%，美联储主席鲍威尔称还会继续维持宽松货币政策。

今日来看，宏观政策层面，海关总署表示，2021年世界经济有望复苏，带动贸易增长，国内经济恢复平稳增长，给外贸发展提供有力支撑，我国外贸进出口规模有望保持增长。昨日公布的我国2020年外贸数据逆势创出新高，且从去年6月份开始连续7个月实现正增长；今年在海外经济体经济或逐步复苏的基础上，我国外贸进出口有望保持增长将成为经济向高质量发展转型升级的重要依托。上海市生态环境局局长程鹏表示，上海将抓紧出台碳达峰行动方案，明确达峰目标和技术路线，细化重点行业和区域相关举措，大力推进绿色低碳技术开发应用和产业发展，加快推进全国碳市场建设，大力发展绿色金融，努力争取把上海建成国际碳金融中心。绿色金融在国家定调碳达峰和碳中和背景下，作为服务实体经济绿色、可持续发展的重要支撑和源头，将愈发受到重视，而其对可再生能源市场和碳市场的向前推进和发展也将起到重要作用。

资金层面，央行公开市场连续“地量”操作，昨日再度开展20亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，净回笼80亿元。两市成交金额连续9个交易日超万亿元，北向资金实际净买入51.07亿元，为连续7日净买入。从我国资本市场的发展实际来看，虽然注册制推广和退市制度完善等资本市场改革开放大趋势下A股市场分化格局日渐明显，资金抱团龙头优质上市公司的特征也十分凸出，但以提升上市公司质量和直接融资比重为代表的我国资本市场的改革开放进程并非一朝一夕就能实现的，需要久久为功，结构性的慢牛行情或许是市场主体所共同期待的。

外部市场环境来看，拜登已正式提出新一轮1.9亿美元的财政刺激计划，国会两院将进入核准程序，但由于特朗普弹劾程序也要在参议院进行，因此特朗普弹劾程序会否影响刺激计划的出台，以及刺激计划能否顺利通过参议院的考验仍值得关注。此外，美联储主席鲍威尔隔夜也表示，美联储加息时间点“不会很快到来”，现在还不是退出宽松货币政策的时候，且利率和资产购买指引不是基于时间，而是基于结果。美联储最新表态或打消市场有关美联储将愈发鹰派的顾虑，美元指数和美债收益率难持续抬升，美股仍具备向上动能。

从技术面来看，IF及IH日线级别K线已跌破5日均线，且KDJ和MACD指标呈死叉，短期调整压力仍存。

综上，今日期指或高位震荡，IF及IH前多可逐步减仓、谨慎持有，IC以区间思路对待，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！