基差收紧压制，糖价涨幅或受限

1、外盘方面，由于疫情反弹、港口物流运输监管趋严与美国1.9万亿的经济刺激计划以及印尼继续采购的利好引发国际基金大幅增仓并推升ICE原糖期货主力3月合约冲高至16.75美分的近3年半高点，但周五则出现高位回落的情况，主要利空因素或在于印度后期出口量增加预期，当前巴西榨季临近结束，来自该国的供应与出口压力降低，但印度糖厂因资金紧张或急于出售更多糖，并存在将600万吨出口配额用完的可能性，对糖价形成压制。

2、国内方面，上周原糖大涨进口成本提升带动郑糖主力SR2105合约大幅上涨至5467的高点。基本面上，当前处于供应高峰期，节前春节备货临近尾声，叠加疫情反弹、交通受阻等原因备货需求或放缓；而且以柳糖现货合同价为基准计算的基差缩小至-50与50元/吨之间，与前期现货升水300-400之间相比较为反常，叠加原糖高位回落，或拖累郑糖期价。整体来看，当前供需两强的格局随春节备货临近结束转为供强需弱，且基差缩小压制期价，预计本周糖价涨幅受限。此外，需关注原糖价格走势对郑糖的影响。

以上仅为分析师个人意见，仅供参考。期市有风险，入市需谨慎！

投资咨询部：刘琳