IEA下调全球原油需求预期，油价或将区间震荡

一、行情回顾

 美原油2月期货收涨0.90美元，报53.03美元/桶；

 布伦特3月原油期货收涨1.14美元，报55.93美元/桶；

 上期所原油期货主力合约SC2102收涨2.21%，报341.7元/桶；

 上期所燃料油期货主力合约FU2105收涨1.19%，报2217元/吨；

 INE低硫燃料油期货主力合约LU2104收涨0.81%，报2868元/吨。

二、基本面信息

       1、美国能源信息署（EIA）：预计2月美国页岩地区总石油产量下降约9万桶/日至752.2万桶/日。 

       2、能源信息署（IEA）周二称，继2020年下降720万桶/日后，2021年全球炼厂原油加工量回升450万桶/日，预计今年全球炼厂原油加工量将达到7890万桶/日，高于2020年的7690万桶/日，新冠疫情影响去年炼厂开工率。

       3、据IEA统计，2020年11月，全球炼厂原油加工量增加260万桶/日至7610万桶/日，创7年最单单月增幅。若市场收紧的速度快于成品油市场，2021年炼厂的平均利润回升讲受阻。

       4、美国炼厂加工量在去年12月和今年1月初上升，但在需求于第二季度出现更强劲反弹之前，可能会原地踏步。2020年，美国炼厂原油加工量下降230万桶/日，主要因素为需求萎缩。

       5、IEA称，去年欧洲炼厂遭遇了好坏不一的影响，仅德国和荷兰的炼厂加工在第四季度恢复季节性水平，但其他地区加工量仍远低于季节性水平。2020年，法国的炼厂产能利用率最低，降至55%。意大利和葡萄牙分别录得64%-70%和66%。随着新一轮抗疫限制措施的实施，2021年第一季度欧洲炼厂的原油加工量预计下降110万桶/日。

三、综合分析

       IEA下调2021年第一季度全球石油需求预期，并下调2021年全年石油需求预期，在疫情的影响下，原油需求复苏之路坎坷不断。拜登将在20日就职美总统当天及就职10天内签署一系列行政令，以应对疫情、经济困境与气候变化等问题，美三大股指集体收涨，油价上涨。油价短期以震荡为主，长期在需求的推动下，仍然处于涨势。建议以区间思路对待。

       天然气紧张局势的缓解可能导致亚太地区发电厂对低硫燃料油的替代需求减弱。但冬天还远未结束，LNG价格可能再度冲高，需要持续关注天然气以及日韩等地电力公司的采购情况。建议FU偏多短差操作为主，LU偏多短差操作为主。

       以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考。

投资咨询部 宋宇杰