政策、资金及外围宏观环境偏暖逻辑未改，期指或高位偏强震荡

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2102合约收报5544.8点，跌5.2点，跌幅0.09%，成交量较前日减9844手，持仓量较前日减5367手；沪深300指数收报5569.78；基差24.98（较前一交易日基差：+10.01）。

上证50股指期货主力IH2102合约收报3844.8点，跌6.2点，跌幅0.16%，成交量较前日减4027手，持仓量较前日减3768手；上证50指数收报3846.39；基差1.59（较前一交易日基差：+2.53）。

中证500股指期货主力IC2102合约收报6566.6点，涨1.2点，涨幅0.02%，成交量较前日增6261手，持仓量较前日增1748手；中证500指数收报6637.81；基差71.21（较前一交易日基差：+14.11）。

二、综合资讯

1、  国务院领导人指出，要着力巩固经济稳定恢复增长的基础，保持宏观政策的连续性、稳定性、可持续性，继续直接面向市场主体发展需求，保持必要合理的财政货币政策力度，为应对不确定性留有余地，稳定市场预期，促进经济平稳运行和持续健康发展。

2、  银保监会：截至2020年末，全国民营企业贷款余额是50万亿元，同比增长14%，普惠型小微企业的贷款余额是15.3万亿元，增速高于各项贷款增速18.1个百分点；下一步将进一步完善制度举措，重点是推进政策的落实，分类施策支持民营企业的健康发展。

3、  生态环境部要求编制实施“十四五”生态环境保护规划和重点领域专项规划，推动编制建设美丽中国长期规划。编制实施2030年前碳排放达峰行动方案，加快建立支撑实现国家自主贡献的项目库，加快推进全国碳排放权交易市场建设，深化低碳省市试点，强化地方应对气候变化能力建设。

4、  上交所发布关于《上海证券交易所沪港通业务实施办法（2021年修订）》的通知。新增第二十条：“通过沪股通参与本所科创板股票交易的，仅限机构专业投资者。”第十六条修改为沪股通股票包括以下范围内的股票：上证180指数成份股；上证380指数成份股；A+H股上市公司的本所上市A股。

5、  外汇局：2021年要继续推进资本项目双向开放，推进QDLP、QFLP试点，扩大QDLP试点范围；扩大贸易外汇收支便利化试点，支持更多地区，特别是中西部地区加入试点；建设开放多元、功能健全的外汇市场，支持金融机构推出更多适应外汇市场需求的外汇衍生产品。

6、  上海市长龚正：今年上海全市生产总值预期增长6%以上，地方一般公共预算收入增长3%，全社会研发经费支出相当于全市生产总值的比例达到4.1%左右，城镇调查失业率5%以内，居民人均可支配收入增长与经济增长基本同步。今年要推动数字产业化、产业数字化，加快发展在线新经济，大力推进一批新基建重大项目，新建5G室外基站8000个，加快建设国际数据港。上海口岸贸易总额保持全球城市首位，上海港集装箱吞吐量连续11年蝉联世界第一，上海机场航空货邮吞吐量保持世界第三、旅客吞吐量在世界第四的基础上位次提升。

7、  广东省长马兴瑞表示，今年广东省经济社会发展的主要预期目标是地区生产总值增长6%以上；地方一般公共预算收入增长5%左右；固定资产投资增长8%左右，社会消费品零售总额增长6%以上，进出口实现正增长，规上工业增加值增长5%左右；居民人均可支配收入稳步增长；居民消费价格上涨3%左右。

8、  深交所：2020年“养壳炒壳”“炒小炒差”现象大幅减少，资产平均增值率为243%，估值虽仍处于相对合理范围，但“三高”类重组现象有所回升，值得警惕。

9、  多家券商表示，蓝筹股泡沫春节前均难见明显瓦解，但中期投资维度须重视风险。从配置角度出发，看好的四大主线包括科技、消费、周期及军工，新能源、农业等板块亦存在机会。

10、不少嗅觉敏锐的私募基金很早就参与了港股投资，部分机构配置港股比例甚至高于A股，也有私募打算发港股基金。多家私募表示，港股投资主要是精选个股的策略，买一些优质龙头、稀缺标的，同时考虑估值折价。

11、广东：要推进金融强省建设，抓好广州期货交易所建设，支持深交所完善上市制度、开展“新三板”转板试点。

12、美国疾病控制与预防中心（CDC）周末发布的《发病率和死亡率周报》显示，在2020年12月21日至2021年1月10日期间内，有404万人完成了莫德纳（Moderna）新冠疫苗的首剂接种，总共报告了10例严重的过敏反应，也就是说每100万例疫苗接种者中严重过敏反应的发生率不到2.5例。

13、美国参议院委员会财政委员会多数票支持耶伦担任拜登政府的财政部长。如果得到确认，耶伦将成为领导该部门的第一位女性。

三、综合分析

上周五A股大小指数分化，沪指回撤险守3600点；受医疗、生物板块提振，创业板指续创阶段新高。上证指数收跌0.4%报3606.75点，深证成指涨0.7%，创业板指涨2.27%。两市成交额再超万亿元，近15个交易日中有13天突破万亿；北向资金全天净卖出20.2亿元，终结连续12日净买入。上周，上证指数累计涨1.13%，深证成指涨3.97%；创业板指涨逾8%，创半年来最大周涨幅。上周五美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.57%，纳指涨0.09%，标普500指数跌0.3%。上周整周，道指涨0.59%，标普500指数涨1.94%，纳指涨4.19%。

今日来看，宏观政策层面，国务院领导人指出，要着力巩固经济稳定恢复增长的基础，保持宏观政策的连续性、稳定性、可持续性，继续直接面向市场主体发展需求，保持必要合理的财政货币政策力度，为应对不确定性留有余地，稳定市场预期，促进经济平稳运行和持续健康发展。高层再度发声延续市场政策面偏暖预期。此外，生态环境部要求编制实施“十四五”生态环境保护规划和重点领域专项规划，编制实施2030年前碳排放达峰行动方案，加快建立支撑实现国家自主贡献的项目库，加快推进全国碳排放权交易市场建设。碳达峰和碳中和传导和带动效应或提升可再生能源产业链整体估值。

资金层面，上周，央行公开市场进行了6140亿元逆回购操作，实现净投放5980亿元。本周央行公开市场将有6140亿元逆回购到期，周一还有2405亿元TMLF到期，央行此前已续作1月到期的MLF和TMLF，上周更是超预期进行大额公开市场逆回购操作向市场投放流动性，央行或保持政策延续性以呵护税期、月末以及春节前市场流动性。上周五两市成交额再超万亿元，近15个交易日中有13天突破万亿；北向资金全天净卖出20.2亿元，终结连续12日净买入。在我国经济一季度仍或延续加速复苏态势、两会前市场提前交易政策面偏暖预期的背景下，叠加拜登正式就任美国新任总统使得外围突发风险事件概率降低，A股市场风险偏好料维持相对高位，内外资或热度难降。

外部市场环境来看，拜登上台后公布“战时”防疫计划，但美国新冠肺炎疫情形势仍然严峻，要想控制疫情仍需时日；而共和党议员坚持反对大规模纾困案，拜登1.9亿美元财政刺激计划能否顺利落地仍待观察。而前美联储主席耶伦顺利获得美国参议院委员会财政委员会多数票支持，担任拜登政府财政部长或只是时间问题，而耶伦上台后或将于美联储共同配合使得美国保持宽松的货币政策环境和必要的经济刺激规模，外围风险资产仍或存在支撑。

从技术面来看，IF及IH日线级别KDJ指标呈现金叉，且5日均线有上穿10日均线的趋势，期指高位调整后仍具继续上攻可能。

综上，今日期指或维持高位震荡或震荡偏强，投资者可以区间思路高抛低吸为主，激进者可逢低做多，继续追高需谨慎保护利润，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！