期货市场提前兑现利空，动力煤期价不宜过分看空

1. 行情回顾

昨日动力煤期货2105合约震荡调整。具体来看，2105合约开盘650元/吨，日内最高656.8元/吨，最低648.2元/吨，最终收于650.4元/吨，持仓量较25日收盘下降626手。

2. 基本面信息

截至1月26日，秦港库存502.5万吨（+1.5），曹妃甸港库存294.1吨（-1.5），秦港锚地船舶数61艘（-7），预到船舶数4艘（-7）。秦皇岛至上海4-5万DWT运费25.6元/吨（-4.2），秦皇岛至南京3-4万DWT运费35.7元/吨（-3.9）。

秦港Q5500山西产动力煤市场价877.5元/吨（-30）；澳大利亚纽卡斯尔动力煤现货价格89.06美元/吨（+1.14）。

2020年，规模以上工业水电、核电、风电、太阳能发电等一次电力生产占全部发电量比重为28.8%，比上年提高1个百分点。全年单位GDP能耗比上年下降0.1%，规模以上工业单位增加值能耗下降0.4%。

3. 结论及操作建议

下游需求走弱开始向上游传导，坑口煤价开始松动下调。期货盘面已经提前释放大部分的利空情绪，目前在期价深度贴水情况下，后市期价在基差修复带动下仍有向上可能。当前价格不宜过分追空，建议耐心等待机会。仅供参考

投资咨询部 王益

期市有风险，以上建议为分析师个人观点，仅供参考！