原料上行动力不足VS短期供应收紧，PTA料以震荡为主

观点：

后期来看，PTA长期走势还需看原料端原油，后期原油市场焦点将主要在宏观货币环境的变化、疫情逐渐消退下经济恢复对需求的支撑以及产油国产量的调整。短期看，在通胀预期暂未消退和经济修复的较强支撑下，市场多头驱动犹在，但在国际原油价格上涨至目前高位的情况下投机资金已较谨慎，且供应端暂无明显的边际利好，预计原油价格高位震荡的可能性较大，因此PTA短期亦将承压。而自身基本面来看，PTA社会库存目前仍处高位，但在3-4月检修高峰期叠加PX较低的加工差，使得PTA工厂负荷显著下降，PTA累库放缓，加上需求端聚酯工厂、江浙织机开机负荷均继续回升，PTA下方仍存较强支撑，预计短期将跟随原料震荡为主，期货建议日内短差操作为主，期权可买入低行权价的看涨期权+卖出高行权价的看涨期权获取震荡行情下的时间价值。

详见附件《原料上行动力不足VS短期供应收紧，PTA料以震荡为主》