铜价上涨乏力而回调有限

上一交易日沪铜主力Cu2105大幅回落，最低至65510，最高为67390，收盘于66020，收跌1.34%，夜盘小幅反弹。伦铜触底后小幅反弹，收盘于9066，收涨0.76%。

上一交易日长江有色金属网1#铜报价66660，下跌520。矿端供应干扰不断，秘鲁货运罢工、Los Pelambres薪资谈判风险等，使得冶炼厂加工费维持在低位。精废价格处于2000元/吨上方，废铜对精铜有一定的替代。上周上期所铜库存增加15578吨至18.74万吨，国内库存累库持续，LME铜库存增加11500吨至10.49万吨。4月冶炼厂有集中检修，精铜产出速度料有放缓，国内库存累库或将结束。需求端上，电缆消费增量有限，二季度是空调生产旺季，汽车市场热度不减。基本面相对平静，重点还是关注宏观情绪的扰动。

宏观层面上，中美高层对话结束，双方一些问题仍存重要分歧。美联储承诺全力支持经济复苏，10年期美债收益率升至1.7%上方，近期市场波动较大。美元指数有反弹需求，令有色金属面临一定的压力。

整体来看，基本面上没有可炒作的点，短期铜价主要跟随市场情绪波动，由美债收益率上行带来的宏观情绪波动较大，铜价整体高位盘整，Cu2105参考区间：66000-68000，观望或短差操作为主。仅供参考！

投资咨询部    屈亚娟