向上驱动不足，铜价震荡格局难改

金融属性上，美债收益率和美元指数反弹阶段，通胀上行，铜价仍将承压且敏感性增强，而经济复苏阶段宽松货币政策持续支撑铜价，关注美国拟推出的基建计划对有色金属需求的带动。基本面上，矿端供应偏紧张，铜矿生产恢复速度不及预期。原料紧缺叠加加工费低位，冶炼厂检修或增多，精铜产出料有放缓，二季度库存或将下移。需求端上，电缆需求有所改善，关注其持续性，空调及汽车产销稳中偏好。因此，多空因素并存，短期铜价较难摆脱震荡格局。

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