紧平衡延续叠加外围经济体复苏仍存不确定性，期指或偏弱震荡

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2105合约收报5046.0点，跌60.8点，跌幅1.19%，成交量较前日+6166手，持仓量较前日+5757手；沪深300指数收报5061.12；基差15.12（较前一交易日基差：-1.57）。

上证50股指期货主力IH2105合约收报3445.6点，跌37.0点，跌幅1.06%，成交量较前日+2795手，持仓量较前日+2518手；上证50指数收报3449.94；基差4.34（较前一交易日基差：-4.25）。

中证500股指期货主力IC2105合约收报6446.2点，跌31.4点，跌幅0.48%，成交量较前日+3754手，持仓量较前日-4088手；中证500指数收报6489.35；基差43.15（较前一交易日基差：+35.04）。

二、综合资讯

1、  国家最高领导人向首届中国国际消费品博览会致贺信称，举办中国国际消费品博览会，提供一个全球消费精品展示交易平台，有利于世界各国共享中国市场机遇，有利于世界经济复苏和增长，也有利于中国为世界提供更多优质消费品。中国愿发挥海南自由贸易港全面深化改革和试验最高水平开放政策的优势，深化双边、多边、区域合作，同各方一道，携手共创人类更加美好的未来。

2、  国务院常务会议部署进一步促进粮食生产稳定发展，切实提高粮食安全保障能力。会议要求，毫不松懈抓好粮食稳产丰产。稳定和完善稻谷小麦最低收购价、玉米大豆生产者补贴等政策，扩大三大粮食作物完全成本保险和收入保险试点范围，让农民种粮有钱赚。做好粮食收购、储备和市场调节，保障供应和价格稳定。

3、  财政部部长刘昆发文称，健全直接税体系，逐步提高直接税比重，进一步完善综合与分类相结合的个人所得税制度，积极稳妥推进房地产税立法和改革。稳妥化解存量，强化与金融系统协同配合，对隐性债务实行穿透式监管，加强对化债情况审计核查，确保数据真实可靠、化债工作扎实推进。

4、  《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则（征求意见稿）》提出，目前“跨境理财通”业务试点总额度暂定为1500亿元人民币，对单个投资者实行额度管理，投资额度为100万元。港澳投资者可以购买内地银行非保本净值化理财产品，但现金管理类理财产品除外。

5、  商务部发布数据显示，“双品网购节”前8天（4月28日至5月5日），线上消费提质升级效果明显：全国网络零售额达3818亿元，同比增长28.1%。在网购节带动下，“五一”假期网络零售额同比增长29.2%。

6、  今年“五一”假期全国邮政快递业揽投快递包裹量接近26亿件。其中，揽收快递包裹13.4亿件，同比增长22.95%，与2019年同期相比增长97.13%；投递快递包裹12.5亿件，同比增长22.28%，与2019年同期相比增长91.77%。

7、  美联储金融稳定报告：对冲基金杠杆率略高于历史平均水平；企业债务仍然具有很高的偿债改善能力；根据历史标准，一些资产估值偏高；如果风险偏好下降，资产价格可能会很脆弱；近期美国国债收益率和定期溢价的上升反映了经济前景的改善、通胀预期的提高以及疫情带来的下行风险的降低；通过特殊目的收购公司（SPAC）增加股票发行表明股票投资者的风险偏好高于一般水平；银行和经纪商的杠杆率仍然很低。美联储卡普兰：希望尽早开始讨论缩减购债规模的问题；美联储债券购买会造成过度失衡；当开始放弃量化宽松时，经济体将更加健康；自去年12月美联储为缩减购债规模设定了“进一步取得实质性进展”的门槛以来，已经推出了更多的疫苗和财政援助。

8、  拜登政府发表一项决定，表示美国政府支持放弃对新冠疫苗的知识产权保护。美国贸易部部长戴琪表示，此举是为尽快普及安全有效的疫苗，结束新冠肺炎疫情。受此消息影响，A股及港股疫苗股集体大跌，复星医药A股股价跌停，H股跌逾14%；康希诺AH股均跌逾14%。

9、  IMF总裁格奥尔基耶娃：世界必须为利率上升做好准备，需要关注美国；高债务国家可能会因利率上升而受到挤压；下一阶段的复苏需要政策的支持；世界经济复苏面临巨大不平衡的风险；希望随着疫苗接种的增加，欧盟经济复苏加快；受疫情影响，印度经济形势令人非常不安。

10、英国央行维持基准利率在0.1%不变，维持资产购买总规模在8950亿英镑不变，符合市场预期。英国央行将单周购债速度从44亿英镑放缓至34亿英镑，预计购债计划将于今年底附近结束；除非有迹象表明通胀率可以持续地维持在2%目标水平之上，否则不会收紧政策。预计将在2023年第二季度上调关键利率。

11、欧洲央行经济公报显示，通胀在最近几个月有所抬头，经济前景仍因疫情卷土重来和疫苗接种运动开展的不确定性而蒙上阴影；新冠病毒感染率持续高企以及相关遏制措施延长和收紧，在短期内继续制约着经济活动。

三、综合分析

昨日上证指数收跌0.16%报3441.28点，深证成指跌1.58%，创业板指跌2.48%退守3000点，科创50跌0.92%。资源股携手爆发，煤炭大涨；医美概念严重分化，生物疫苗大跌，旅游板块低迷。两市成交额8755亿元，北向资金小幅净买入1.84亿元。隔夜美国三大股指集体收涨，道指涨0.93%，刷新历史新高，标普500指数涨0.82%，纳指涨0.37%，美国上周初请失业救济人数创一年多新低。

今日来看，宏观层面，国家最高领导人向首届中国国际消费品博览会致贺信并强调中国愿发挥海南自由贸易港全面深化改革和试验最高水平开放政策的优势，深化双边、多边、区域合作，同各方一道，携手共创人类更加美好的未来。大消费和海南自贸区板块表现或受消息面提振。《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则（征求意见稿）》提出，目前“跨境理财通”业务试点总额度暂定为1500亿元人民币，对单个投资者实行额度管理，投资额度为100万元。港澳投资者可以购买内地银行非保本净值化理财产品，但现金管理类理财产品除外。粤港澳大湾区承载我国资本市场改革开放前沿，相关政策举措或将提振市场风险偏好。总的来看，政策面结构性热点难改紧平衡大环境。

资金层面，昨日央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，当日500亿元逆回购到期，实现净回笼400亿元。央行公开市场延续小幅续作特点，反映稳货币、控杠杆和政策不急转弯的同时，持续向市场释放资金面维持紧平衡的信号。五一节后首个交易日，沪深两市成交额8667.6亿元，北向资金实际净卖出16亿元。政策维持紧平衡、疫后经济加速复苏见顶后回归以及海外经济体通胀预期抬升造成的资金外流压力，仍压制A股市场资金风险偏好，资金热度或维持结构性中性。

外部环境来看，拜登政府发表一项决定，表示美国政府支持放弃对新冠疫苗的知识产权保护。美国贸易部部长戴琪表示，此举是为尽快普及安全有效的疫苗，结束新冠肺炎疫情。受此消息影响，A股及港股疫苗股昨日集体大跌。

而就市场关注的货币政策趋向问题，美联储卡普兰表示希望尽早开始讨论缩减购债规模的问题，IMF总裁格奥尔基耶娃也表示世界必须为利率上升做好准备，需要关注美国。此外，英国央行维持基准利率在0.1%不变，维持资产购买总规模在8950亿英镑不变，符合市场预期，并表示除非有迹象表明通胀率可以持续地维持在2%目标水平之上，否则不会收紧政策。欧洲央行经济公报显示，通胀在最近几个月有所抬头，经济前景仍因疫情卷土重来和疫苗接种运动开展的不确定性而蒙上阴影；新冠病毒感染率持续高企以及相关遏制措施延长和收紧，在短期内继续制约着经济活动。欧洲经济复苏前景仍存在不确定性。

综上并结合技术面来看，今日股指期货或偏弱震荡，投资者可以逢高沽空为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！